Valoracion de opciones financieras– Volatilidad

Los mejores corredores de opciones binarias 2020:
  • Binarium
    Binarium

    1er lugar! El mejor broker de opciones binarias!
    Ideal para principiantes! Entrenamiento gratis! Bonos de registro!

  • FinMax
    FinMax

    2do lugar! Gran corredor!

Estrategias con opciones financieras

Gestiona tu capital como un trader profesional

Nuestras estrategias con opciones

Valoración de opciones financieras– Volatilidad

>> martes, 31 de mayo de 2020

Volatilidad de las opciones, el factor que mas afecta a la valoración
En este articulo vamos a repasar como afecta la volatilidad del activo subyacente para valorar el precio de la opción financiera. Para facilitar el ejercicio supondremos que el resto de los factores se mantienen constantes. El espíritu de este ejercicio no es el rigor matemático, sino que el lector entienda de una manera sencilla como se valoran las opciones financieras, aunque pueda parecer menos riguroso. Para los ejemplos que presentamos vamos a emplear la calculadora de opciones que tiene Meff en su página web.
¿Como afecta la volatilidad al precio de una opción financiera?
Dentro del mundo de la valoración de opciones existen varios tipos de volatilidad: histórica, implícita,… Nuestro objetivo no es profundizar en todos estos conceptos sin no el de entender como afecta en general la volatilidad al precio de las opciones
La volatilidad de las opciones financieras es un valor que se determina en función del precio y compra de una opción. Es un parámetro que se supone determina el mercado, en función de las expectativas de movimiento del valor.
Otra de las características de la volatilidad es que para cada precio de ejercicio de la opción tendremos valores diferentes de volatilidad
Cuanto mayor sea la volatilidad del activo, mayor tiene que ser el precio del activo subyacente. Vamos a hacer el ejemplo con la calculadora de opciones. En la parte de la izquierda tenemos los parámetros de entrada del activo sobre el que queremos calcular el valor de la opción, y en la parte de la derecha los resultados. Supongamos que los datos de entrada corresponden con la cotización del Banco Santander

Con una volatilidad del 30% la opción call vale 0,28

Con una volatilidad del 20% la opción call vale 0,19 , que es casi un 50% menos que la valoración con una volatilidad del 30%

Con este sencillo ejemplo vemos que cambios de volatilidad hacen que varíe mucho el precio de las opciones.
El mayor problema de la volatilidad es que lo determinan los creadores del mercado (manos fuertes) que como veis tienen un argumento maravilloso y sencillo para manipular el precio de las primas de las opciones. Esto ocurre con mucho descaro en el mercado de warrants.

Opciones: compra y venta de volatilidad

En posts de blog anteriores ya hemos explicado qué es una opción, de qué se compone el valor de una opción y cómo evoluciona la prima de una opción según el subyacente y el precio de ejercicio. Hoy vamos a darle una vuelta de tuerca más al concepto de una opción que nos ayudará a entender determinados comportamientos de estos derivados.

¿Cuál es el objetivo de las opciones?

Al ser las opciones financieras un derivado tan completo y complejo a la vez nos olvidamos de lo que realmente son las opciones y cuál es su principal función, por decirlo de alguna manera. Pues bien, la finalidad original de las opciones es asegurarse un precio de compra o un precio de venta del subyacente (ya sean acciones, onzas de oro o barriles de petróleo). Dicho de otra forma, nos cubrimos del riesgo de la variabilidad del precio subyacente y por ello pagamos un precio, la prima.

Este concepto seguro que a más de uno le resulta muy familiar, y és que es muy similar al de un seguro, pagamos una prima por tener asegurado el valor de un determinado activo y por cubrirnos de la incertidumbre de qué le puede pasar.

¿A qué riesgo estamos haciendo referencia?

Pues a la variabilidad del precio, es decir, la volatilidad. Con lo que de esto podemos deducir que si se espera un mercado más volátil en el futuro, quien nos venda «este seguro», quien nos venda la opción, nos pedirá más por comprarla. ¿Lógico no? Dicho de otra forma, el comprador de una opción paga por cubrirse de un riesgo, si este riesgo aumenta también lo hará el precio a pagar por la cobertura.

Pero. ¿Qué es la volatilidad?

Con una definición más correcta podríamos decir que la volatilidad mide la intensidad en los cambios de los precios o rentabilidades en un periodo de tiempo determinado. En el mercado podemos encontrar distintas formas de medir la volatilidad, las más conocidas son la volatilidad histórica y la volatilidad implícita.

Los mejores corredores de opciones binarias 2020:
  • Binarium
    Binarium

    1er lugar! El mejor broker de opciones binarias!
    Ideal para principiantes! Entrenamiento gratis! Bonos de registro!

  • FinMax
    FinMax

    2do lugar! Gran corredor!

La volatilidad histórica es la desviación típica de los rendimientos logarítmicos de un activo para N sesiones, es decir, se basa en los rendimientos pasados y se calcula en forma de promedio (dividido entre N), mientras que la volatilidad implícita es la volatilidad futura que descuenta el mercado, podemos decir que es una volatilidad que «se comercia o se negocia», ésta se saca de la fórmula de valoración de opciones de Black Scholes. A continuación podemos ver un gráfico de cómo evolucionan tanto la volatilidad histórica como la volatilidad implícita.

Como podemos observar en el gráfico, la volatilidad histórica (línea azul) va más retardada que la volatilidad implícita (línea naranja), y es que esto es lógico, pues la primera se calcula en forma de promedio y la segunda es una «estimación» de la volatilidad futura. A la hora de operar con opciones tendremos que tener en cuenta la volatilidad, si pensamos que en un futuro la volatilidad va a subir (va a haber más riesgo) las estrategias más adecuadas son de comprar opciones o estrategias con vega positiva, ya que un aumento de la volatilidad aumenta la prima de la opción, mientras que si pensamos que en el futuro la volatilidad va a bajar las estrategias más conveniente es la venta de opciones o vega negativo (sin tener en cuenta las demás variables que afectan al valor de la prima).

Ya leí el artículo ese por encima. Lo que sí es cierto es que los mercados no suben, ni bajan, sino que las manos fuertes los suben y los bajan.

Pero pienso que siempre se puede sacar partido de algún modo también, limitando riesgos eso sí.

bueno, vamos a dejarlo

ese articulo que mencionas no se entero de nada de lo que paso, no van por ahi los riesgos ni las caidas, solo repite lo unico que sabe e intenta acoplarlo a la realidad.
contrastalo con esto,

que si fue lo que ocurrio. Como veras hay cosas que son dificiles de digerir, parece que algunos viven en mundos fuera de la realidad. Y ademas con sus instrumentos, solo habia que fijarse en el mercado de las opciones cuando el viernes anterior al SEUDOCRACK ese las opciones del Standard y por a traves del VIX dejaban estar en upward. O tener levantado un estudio de la variabilidad del indice, y ver como la campana de Gauss estaba siendo yua perforado varias veces desde el 20 De febrero, entrando en una fase por ese aumento de la variabilidad de riesgo. Hay muchos mas sensores de riesgo que indicaron lo que paso, incluso a los que solo operan con los juguetitos sofyware de las opciones. Esto que paso, los dejo igual de atrapados que los otros, porque ese juguetito aviso demasiado tarde.

Ya llamar a eso un crack, en fin.
Solo con las graficas del juguete de software ese que menciona en pantalla, el estacazo que te llevas es el mismo que si no tienes el juguete ese

Es sólo una herramienta más, de hecho como decía compara volatilidad implícita de series a dinero con esa variabilidad histórica y además son series a dinero de primer vencimiento también. Yo no uso eso, ni tampoco software que me lo evalúe. Por otro lado cuando sube o baja fuertemente la volatilidad, los strikes más afectados son las series fuera de dinero y en vencimientos lejanos y aquí es donde se produce la mayor variación absoluta en prima. Aunque la mayor variación porcentual suele darse en strikes más cercanos en el tiempo. Por otro lado en periodos de fuertes y repentinas caídas en el precio, la volatilidad implícita de las series a dinero más próximas a vencimiento suele ser mayor que la volatilidad implícita de esos mismos strikes en vencimientos más lejanos (backwardation).

Y todo esto si nos ceñimos a opciones referenciadas a renta variable o bonos, porque si vamos a opciones sobre materias primas, divisas u opciones sobre índices de volatilidad cambian skews de volatilidad y hasta los propios métodos de valoración de opciones.

Creo también que es más importante tener una idea de como afectará a tu posición una bajada o subida fuertes de volatilidad implícita, que intentar predecir esa propia volatilidad implícita futura.

Hay también quien gestiona carteras de opciones sobre índices bursátiles, yendo sistemáticamente corto en vega (volatilidad), ligeramente corto en delta (direccionalidad) y positivo en theta (paso del tiempo). Cuando sube el índice gana por caída de volatilidad, pierde por direccionalidad y gana por paso del tiempo; cuando el índice cae, pierde por volatilidad, gana por direccionalidad y gana por paso del tiempo; cuando el mercado apenas se mueve simplemente gana por paso del tiempo. Aquí el quiz es interpretar correctamente que quiere decir «ligeramente» teniendo en cuenta que cualquier línea recta puede volverse curva y la posición desequilibrarse rápidamente si no está bien construída. De hecho movimientos en precio, cambios en volatilidad o el propio paso del tiempo producirán cambios más o menos acusados en una posición abierta en opciones.

Aquí hay otro buen artículo dedicado a estos cambios que se producirán y que no son fácilmente evaluables en un primer acercamiento https://www.rankia.com/blog/opciones/3841457-gran-riesgo-venta-opciones-vomma-vanna.

Bueno eso es un juego que os traeis los de las opciones, os lo creis, os dan un software que da ese tipo de graficas. Decirte que puede fallar en cualquier momento por que los datos, no se agrupan siempre uniformemente, que requiere esa historia, o que cualquiera de los otros componentes de la formula, no se activen disparandose.

No juego con eso

Lo que si te puedo decir es que tengo esos datos del S&P, incluido las opciones del S&P, con sus distintos vencimientos futuros,y unos parametros de la variabilidad del S&P en base a datos ( siempre son historicos estos). Cada uno da un aviso de riesgo, que se cumple, de distinta manera y no se relacionan entre si.

El andar jugando y sacando sitemas de trading, con eso, me parece imposible.

Puedo estar equivocado, pero me levanto todos los dias con eso, desde hace años.

Así es, compara variabilidad histórica y volatilidad implícita de series a dinero según fórmula de Black-Sholes. Si la vola implícita de la serie a dinero se halla muy por encima de la variabilidad histórica en un momento dado, es indicativo de que la volatilidad está cara en ese momento y si se halla muy por debajo, indicativo de que la volatilidad está barata en dicho instante.

Como la volatilidad implícita tenderá a bajar si está alta o a subir si está baja, es un indicador más para usar al operar. Lo que no se sabe a priori es, cuándo volverá la volatilidad a niveles medios cercanos a esa variabilidad histórica o dicho de otro modo a niveles cercanos a su media.

Pues entonces estoy viendo un grafico comparativo que no existe. uno que se denomina volatilidad historica, termino que en si mismo no se refiere a nada, pero que suele asociarse a la variabilidad, que solo puede ser historica ya que se basa en datos existentes. Esto comparado con algo denominado volatilidad implicita termino que entiendo solo puede referirse a la volatilidad implicita de la formula de Black Shoes

Si no existe ese grafico, ni se compara esto, mejor. Porque eso es un camelo, si eso es algo descifrable y es lo que yo entiendo

Ni he dicho que se muevan igual, ni he colgado gráfica alguna.

te puedo decir, que segun se enciende mi ordenador, sale la cotizacion del Standard Poor, la cotizacion del oro ( como sensor de riesgo de caidas) la variabilidad historica de los precios del S&P, como sensor de riesgo , si se esta variabilidad esta fuera de lo normal o no, el indice VIX , de la volatilidad del S6P , los datos del mercado de las opciones , con los dos primeros vencimientos, sobre lo que se basa la construccion del VIX.

Osea , lo que afirmas que se mueven igual , con esas dos graficas que has colgado de no se quien, y te digo que ni el oro, ni la volatilidad implicita de ese indice referente del mercado, ni las salidas de la campana de Gauss de los datos del presente, se mueven como pone esa grafica que has colgado.
NI DE COÑA.
Es lo que segun me levanto y antes de desayunar lo primero veo TODOS LOS DIAS desde hace mas de 5 años

al final y por fin estas hablando con terminos no disparatos

Al final de lo que se trata es de comparar ese dato con la volatilidad implícita para saber si está por encima o por debajo de esa variabilidad histórica.

OTRA VEZ
No existe el termino de la volatilidad histórico

La desviación típica es un concepto MATEMATICO, es una formula matemática que sirve SOLO en las distribuiciones uniformes, las campanas de gauss DE DATOS ( y todos los datos son históricos) para encontrar la relación de una dato con sy desviación a la media.

eSO ES MATEMATICA, SOLO MATEMATICA

no hay un mercado de OPCIONES O DE FRUTAS, QUE SE PUEDA SALTAR LOS CONCEPTOS MATEMATICOS

NO EXISTEN VOLATILIDADES HISTORICAS, ni de n sesiones, ni de una sesión, porque eso no es nada, no existe un termino de medición mate atico denominado volatilidad histórico y mas en abstrcto. Tienes que decir de que narices estas hablando matemáticamente. Los americanos a eso que llamas volatilidades futuras, NO SE REFIEREN A LA VARIABILIDAD RESPECTO A UNA MEDIA.

TODO ESO ES INTRAGABLE

Alguien te esta vendiendo un cuento chino, sin rigor ni lógica ninguna

Si nos ceñimos estrictamente a lo que es mercado organizado de opciones, la volatilidad histórica de N sesiones es efectivamente la desviación típica de los rendimientos logarítmicos de un activo en esas N sesiones, la volatilidad implícita de un strike es aquella que justifica una determinada prima en un determinado strike teniendo en cuenta que los demás datos son conocidos en la fórmula de valoración y la volatilidad futura es algo desconocido y que será el propio mercado quien se encargue de mostrar en base a los movimientos del precio que se produzcan de aquí a posteriori. Podrían haberlo llamado variabilidad en vez de volatilidad pero los americanos han usado «volatility» para expresarlo.

1 1 recomendaciones

Terrible articulo, terrible

No se por donde empezar

Es falso que la volatilidad mida la intensidad de los cambios de los precios, queb ya de por si la frase tiene miga, la «intensidad» , que narices es eso.
Tampoco es la volatilidad la mide las rentabilidades en u8n periodo de tiempo.

En todo caso esas mediciones de la variaciones vienen medidas por algo que se llama VARIABILIDAD

Que yo sepa la volatilidad como mucho medira la facilidad que tiene la materia de cambiar de estado fisico.

Todo el articulo, parte de la idiotez de intentar que la volatilidad , termino y concepto sea uno solo. Y con el termino volatilidad, mal empleado por lo general, pero sin llegar a lo de este articulo, se refieren a conceptos de todo tipo, entre ellos a los matematicos de la medicion de la variabilidad. Lo mejor cuando alguien en voz alta se pregunta que es la volatilidad, se conteste asimismo como ESE NOMBRE QUE SE USA PARA MUCHAS COSAS DISTINTAS.

Ya ponerse en la tarea de pretender que estos conceptos se refieran a lo mismo, es la primera vez que lo veo.

Los cambios de los precios, de sus datos de cotizaciones, como cualquier DATO, QUE SE INSTRUMENTALIZA MATEMATICAMENTE , EN SUS VARIACIONES SE MIDE DE MUCHAS MANERAS NO SOLO UNA, ES SU VARIABILIDAD LA QUE SE MIDE A LO LARGO DEL TIEMPO. Por eso siempre es historica. NO HAY DATOS DEL FUTURO TODAVIA.
Y matematicamente la medicion de la variacion de datos se hacen de muchas maneras. El utilizar la desviacion tipica que solo es un instrumento de medicion de las distribuciones uniformes, conocidas como campanas de Gauss, es una de ellas, pero hay muchas mas igual de validas, que miden las variaciones de los precios. Por poner un ejemplo muy usado la relacion y variacion de los rangos diarios conocido como el ATR y muy usado es otra de ellas, pero puede ser cualquiera. A distintas datos en tiempo se les mide como uno quiera y se encuentra la media , mejor denominado el promedio de ellos y la relacion de cualquiera de estos datos en la distancia a ese promedio. Y ademas muchisimas mas cosas. La desviacion tipica no es mas una medicion de la distancia de una distribucion uniforme, no llega a ser ni la VARIABILIDAD, y hay muchas mas distribuciones que solo las uniformes. Y muchas mas cosas como medir que las distribuciones. Todo es un desastre en el articulo

La volatilidad , la palabreja esa usada , mal usada para todo no tiene nada que ver con esto.

No existe una volatilidad historica, como mucha se usa la palabra historica para distinguir del mal uso de la palabra volatilidad, frente a una denominada apuesta del dia de hoy sobre el futuro en el mercado de la opciones , que se la denomina volatilidad esperada no futura ( otra). Pero son nombre que no llevan nada detras, y sobre todo no son la misma cosa. Ni la volatilidad histórica es la variabilidad que solo puede ser historica en base a datos, ni en una apuesta sobre el futuro hay dato alguno para sacar promedios ni distancias a la media.

Todo el articulo es un disparate, por ponernos a decir , podias haber dicho que la volatilidad histórica es un pato colorado, estaría igual de acertado.

No se de donde traducis esas cosas, la verdad es que podrías andar con un poco de cuidado. Es un autentico disparate el articulo, indescifrable todo el vocabulario, en matematicas , en conceptos , en terminos y conceptos de apuestas, en todo

Teoría de valoración de opciones

La teoría de valoración de opciones es una corriente de estudio económica que se encarga del estudio de este tipo de activos financieros, cuya rentabilidad depende de otros activos o de sus precios y en un marco de probabilidad.

Este tipo de estudios se desarrolló a finales del siglo XIX. No obstante, fue en el siguiente siglo en el que nuevos modelos y los avances de estudio económico destacaron, en especial con el trabajo de Fischer Black y Myron Scholes en los años 70.

Estos modelos son empleados para conocer el valor económico de activos financieros derivados en relación a sus rendimientos y su riesgo. Así, la teoría de valoración de opciones ha servido para llevar a cabo valoraciones de tipos de deuda, warrants o incluso patentes, entre otros muchos. Ver los tipos de opciones.

La propia naturaleza y la estructura de una opción hace necesario crear técnicas válidas para calcular sus valores actuales. Por ello, técnicas más comunes basadas en la actualización de flujos futuros como el VAN y el TIR no resultan adecuados.

Del mismo modo, esta teoría puede sirve en el análisis de inversiones con la misma metodología. Alternativamente, en el ámbito estratégico también tiene vigencia al ayudar en el estudio de la asignación de recursos que realiza una empresa, como valorando sus fondos propios y su explotación.

Es especialmente importante porque ayuda a respaldar decisiones financieras, optimizar inversiones y el cálculo de dividendos con la medición del riesgo. Con lo cual, sigue el principio económico de maximizar el beneficio y la riqueza de los accionistas.

El modelo Black y Scholes como referente de la teoría de valoración de opciones

Se trata de una metodología de matemática financiera creada por Robert C. Merton a raíz de los estudios de Black y Scholes dentro del campo de la valoración. Su objetivo inicial era conocer valores de opciones de compra (o call) europea escrita sobre una acción, pero su uso fue extendido rápidamente a otros derivados.

Gracias a sus estudios, creó un modelo matemático de estimación muy aproximada de valores en el presente de opciones sobre acciones que rápidamente fue aceptado y extendido en el mundo financiero y económico gracias a su precisión y sencillez.

Este modelo analiza el valor de opciones a partir del precio del activo subyacente a la opción, el cual sigue un proceso continuo estocástico de evolución Gauss-Wiener, con media y varianza instantánea constantes.

El hecho de que esta técnica se centre únicamente en el estudio de la volatilidad explica su sencillez matemática, suponiendo como fijas otras variables como el precio del subyacente, el tipo de interés o el vencimiento.

La teoría de valoración de opciones ha experimentado en las últimas décadas un pronunciado avance, con su correspondiente modificación y desarrollo debido a la significativa evolución en el mismo periodo de los distintos activos financieros que han ido apareciendo en el mercado, cada vez más complejos. Es decir, se han producido nuevas necesidades de valoración.

Los mejores corredores de opciones binarias 2020:
  • Binarium
    Binarium

    1er lugar! El mejor broker de opciones binarias!
    Ideal para principiantes! Entrenamiento gratis! Bonos de registro!

  • FinMax
    FinMax

    2do lugar! Gran corredor!

Escuela de opciones binarias
Deja un comentario

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: