Las Reglas de las Tortugas de Richard Dennis

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Las Reglas de las Tortugas de Richard Dennis

El experimento de las tortugas

Al final se formó un grupo de 10 personas, el cual posteriormente aumentó a 13 luego que Dennis incluyera 3 personas más que el conocía personalmente. A este grupo se le pagó el viaje a Chicago y se le dio entrenamiento durante 2 semanas a fines de 1983. Posteriormente estos traders comenzaron a operar con cuentas reales pequeñas a inicios de 1984. Una vez que finalizó la prueba inicial, Dennis les proporcionó $500 000 a $2000 000 a comienzos de Febrero para que operaran con ese capital.

Estos estudiantes fueron conocidos como «las tortugas» debido a que al iniciar el experimento, Dennis acababa de regresar de Asia y explicó el programa diciendo:

De esta manera, las «tortugas» tenían permitido operar unicamente en los siguientes mercados:

  • Nueva York: Algodón, Azúcar, Café y Cacao.
  • CBOE: Bono del Tesoro a 30 años y Bono del Tesoro a 10 años.
  • Comex: Oro, Plata y Cobre.
  • New York Merchantile Exchange: Petróleo crudo y gas.
  • Chicago Mercantile Exchange: Eurodólar, S&P 500, Bono del Tesoro a 90 días, Yen, Dolar canadiense, franco francés, franco suizo y marco alemán.

Finalmente, Dennis les exigió a sus traders que fueran consistentes y siguieran las reglas al pie de la letra.

En el siguiente artículo de la serie veremos en que consiste exactamente la estrategia que Richar Dennis enseñó a sus «tortugas».

El Sistema de Trading De Las Tortugas, La Base De Su Éxito

10 enero, 2020 6 julio, 2020

El sistema de Trading de las tortugas originales, es el que Richard Dennis creó y desarrolló en los años 90. No hay que confundir con las Tortugas hispánicas, que utilizan otro sistema y otras reglas diferentes.
Este sistema de Trading estuvo durante mucho tiempo al alcance de sólo unos pocos, pero en vistas de que algunas personas estaban haciendo dinero a costa de vender el sistema, y divulgando reglas que no eran completamente exactas, Richard Dennis decidió hacerlo público, para que todo el mundo tuviera acceso a esta idea de Trading.
Quizás te preguntes que tiene de especial este sistema, para que causara tanto revuelo. Lo que tiene de diferente, es que los seguidores instruidos por Richard Dennis consiguieron generar unas rentabilidades del 20% anual.
No es fácil conseguir una rentabilidad de un 20% anual sostenida en el tiempo, pero resulta más chocante, cuando los inversores (las tortugas) no conocían nada del mundo de la inversión hasta que Richard Dennis decidió instruirles, y ofrecerles la posibilidad de ganarse la vida con la bolsa.

Índice del artículo

El experimento de las tortugas

Mucha gente se pregunta ¿Los traders nacen o se hacen?
En 1983 Richard Dennis (especulador profesional), discutía con su amigo Bill Eckhardt (también especulador) acerca de esta cuestión.
Mientras que Dennis pensaba que los traders de éxito se pueden formar, Eckhardt opinaba que la genética y las aptitudes eran las que determinaban el éxito.
Para salir de dudas, decidieron realizar un experimento. Contratarían y formarían a unos traders, los darían cuentas reales con dinero real, y después verían cual de los dos estaba en lo cierto.
Pusieron un anuncio en Barron´s, en el Wall Street Journal y en el New York Times. Como Dennis era bastante conocido, contestaron al anuncio más de 1.000 personas, de las que entrevistaron a 80 y se quedaron con 10.
Posteriormente los elegidos fueron 13, ya que Richard añadió tres personas mas que el conocía personalmente.
A los elegidos se les pagó un viaje a Chicago, donde se les instruyó y entrenó durante 2 semanas.
Finalmente, en diciembre se les entregaron pequeñas cuentas de Trading, con las que empezaron a operar en enero de 1984.
Una vez superada la prueba inicial, en febrero Richard les entregó cuentas que oscilaban entre los 500.000$ y los 2.000.000$.
Los traders entrenados por Richard se llamaron “los tortugas”, por que Dennis acababa de volver de un viaje a Asia, y explicó que su programa pretendía “cultivar traders, como se cultivan tortugas en Singapur”.
El experimento de las tortugas es el más famoso de la especulación profesional, porque en los siguientes 4 años, “las tortugas” obtuvieron un retorno anualizado del 80%.
Lo que demostró el experimento, es que se puede aprender a especular, y que no es necesario haber nacido con características especiales para la inversión.

Las reglas del sistema de Trading de las tortugas

Lo que Dennis pretendía, es no dejar ninguna opción a los especuladores novatos, para que improvisaran ninguno de sus movimientos.
Todo el sistema de Trading estaba programado, y lo tenían que ejecutar tal y como estaba previsto.
Para que no fallara nada se les dio: Un mercado en el que operar, se les marcaba el tamaño de la operación, cuando debían entrar o salir, los stops de pérdidas y la táctica para comprar o vender.
Básicamente operaban sobre los mercados de futuros USA: Bonos del tesoro, Café, Divisas, Gas, Oro, Plata…
El tamaño de la posición también estaba determinado previamente, y se utilizaban medidas en función de la volatilidad del mercado, correlación entre mercados, si era una sola dirección, etc. Como digo, todo estaba muy, muy meditado.
Lo más importante para el éxito del experimento, estaba en la consistencia y en seguir las reglas.

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Reglas de entrada con el sistema de Trading de las tortugas

Las tortugas solo utilizaban un indicador: los canales Donchian.
Su entrada al mercado era de lo más simple, y estaba dividida en dos posibilidades, de corto plazo o de largo plazo.

Entrada de corto plazo, basada en una rotura de 20 días

Se definía una entrada, cuando el precio superaba el máximo o el mínimo de 20 días.
La entrada se ejecutaba cuando el precio superaba el máximo, sin esperar al cierre o la apertura del día siguiente.
Si la ruptura se producía por un hueco de apertura, se compraba a la apertura.
Podía darse el caso de que se produjera una ruptura, habiendo habido otra operación ganadora, en este caso la señal se ignoraba.
La ruptura de rango se consideraba falsa, si después de la rotura el precio se movía 2N (tamaño del movimiento basado en el ATR, Average true range) en contra de la posición, antes de una salida con ganancias en 10 días.
Si una rotura era falsa, consideraban que la siguiente, fuera al alza o a la baja, sería válida.
El tamaño de la posición era de una unidad de las previstas por su gestión del capital.
Fíjate, que dejaban pasar una ruptura, si la anterior había sido en la misma dirección y buena.
Se podía dar el caso, de que la ruptura que habían dejado pasar, fuera parte de un movimiento mayor, en ese caso, utilizaban la ruptura de 55 días.

Entrada de largo plazo, basada en una rotura de 55 días

Se producía una entrada con ruptura de 55 días, siempre que el precio superara el máximo el mínimo de los últimos 55 días, aunque sólo fuera por un tick.
Al igual que la anterior entrada, no se esperaba al cierre, ni al día posterior. La ejecución era al momento.
La entrada en 55 días, se tomaba, independientemente de que la anterior operación fuera positiva o no.
Las tortugas, añadían posiciones a sus operaciones ganadoras, siempre utilizando las unidades de capital previstas, y en función del movimiento del precio.
Tanto para decidir el tamaño de las posiciones, como la cantidad de movimiento, utilizaban una fórmula basada en el ATR (Rango verdadero).

Stops de pérdidas

Como todo buen sistema de Trading, el sistema de Trading de las tortugas, contaba con unos stops de pérdidas, para evitar arruinarse.
Las tortugas siempre tenían una orden stop en el mercado, que cubriera cualquier movimiento del precio en su contra.
Todo estaba relacionado con la volatilidad. Si el precio se movía 2N desde su entrada, saltaba el stop. Para calcular N, utilizaban el tamaño de su cuenta y la volatilidad del mercado.
Como máximo 1N, era un 1% de su capital.

Salida de las posiciones

Lo que hizo que las tortugas tuvieran unas rentabilidades muy buenas, fue su sistema para dejar correr las ganancias.
El sistema de Trading de las tortugas, era un sistema seguidor de tendencias.
Compraban o vendían rupturas. Como te mostré el Trading con rupturas de lateral, un porcentaje muy alto de las rupturas que se producen en el mercado son falsas.
Muchas de sus rupturas terminaban siendo falsas, o no producían grandes ganancias. Eso lo sabían, por eso cuando estaban en una posición ganadora, ampliaban sus posiciones y dejaban correr las ganancias.
Salían de sus posiciones ganadoras, cuando el precio rompía niveles anteriores. Esto suponían que ganancias que sobre el papel tenían un 80% o un 100% de beneficio, se quedaran en un 30% o un 40%.
Estos niveles de salida se colocaban en el máximo de 10 días para las posiciones cortas, y en el mínimo de los diez días para posiciones largas, para las entradas de ruptura de rango de 20 días.
Las entradas de ruptura de rango de 55 días, tenían las salidas colocadas en los máximos y mínimos de 20 días.

Operativa del Sistema de Trading de las tortugas

Además del tamaño de la operación, señales de entrada o salida, también existían reglas para otros detalles como el tipo de órdenes o mercados a seleccionar.
Las órdenes eran limitadas, nunca eran a mercado, para evitar deslizamientos.
Si el mercado se movía muy rápidamente, las tortugas tenían la orden de mantener la calma, y esperar su oportunidad.
Como debiera realizar cualquier operador inteligente, las tortugas tenían días que no operaban…simplemente por que no se daban las circunstancias, mientras que otros realizaban varias operaciones, siempre respetando el límite máximo que podían exponerse.

Conclusión

Creo que para terminar con el sistema de Trading de las tortugas, debo reproducir una frase de Richard Dennis, aparecida en Market Wizards:
Yo podría publicar mis reglas de especulación en el periódico y nadie las seguiría. El secreto es la consistencia y la disciplina.
Casi todo el mundo puede hacer una lista de reglas que sean un 80% tan buenas como las que enseñamos a las tortugas. Lo que la gente no suele hacer es tener la suficiente confianza para ceñirse a las reglas, incluso cuando las cosas se ponen feas.
Creo que es evidente cual fue el secreto de las tortugas….el secreto es que no hay secreto, que con unas simples reglas, cumplidas con exactitud, es suficiente para generar dinero operando.
Este es el sitio WEB, de las tortugas originales.

Sistema de trading de las tortugas

El sistema de trading de las tortugas es un sistema de trading creado por Richard Dennis y Bill Eckhard con el objetivo de realizar un experimento con traders.

Hacia la primera mitad de la década de 1980, Richard Dennis y Bill Eckhard (ambos gestores de fondos de inversión), debatían sobre si un trader nace o se hace. Dennis, famoso por convertir 1.600 dólares en 200 millones de dólares en tan solo diez años, afirmaba que un trader se hacía. Por el contrario, Echkard sostenía que para ser trader tenías que valer. Es decir, tenías que estar predispuesto genéticamente.

Tras hablar largo y tendido, los dos gestores llegaron a la conclusión de que lo mejor era demostrarlo. Por lo que pusieron una solicitud en el Wall Street Journal para buscar a unas cuantas personas que hicieran trading bajo su tutela.

El origen del nombre del sistema de trading

Recibieron muchísimas solicitudes, pero solo escogieron a unos cuantos para realizar la entrevista. Finalmente, se quedaron con 13 personas. De los cuales, 10 habían sido seleccionados mediante entrevista y 3 escogidos a propósito por Richard Dennis.

“Vamos a cultivar traders como se cultivan tortugas en Singapur” -Richard Dennis

Estas 13 personas formaron el grupo experimental. Fueron entrenadas durante 2 semanas y recibieron cuentas pequeñas con dinero real. Una vez superaron ese proceso, todos recibieron cuentas por valor de entre 500.000 dólares y 2 millones de dólares.

Según cuentan, las “tortugas” no solo no perdieron dinero, sino que consiguieron rentabilidades del 80% anual. Claro qué ¿cómo operaban las tortugas?

Las reglas del sistema de trading de las tortugas

El sistema de trading de las tortugas se caracterizaba por ser muy sencillo. Para Richard Dennis un sistema de trading debe ser simple y mecánico. Dicho de otra forma, no se deben dejar espacio a la opinión o al juicio subjetivo. Lo que dicta el sistema debe estar muy claro y debe ser sencillo.

En este sentido, las reglas se dividen en cinco apartados:

Mercado

Lo primero es determinar en qué mercado se va a operar. El sistema de trading de las tortugas debe ser operado en mercados muy líquidos. Su operativa se basaba fundamentalmente en:

  • Materias primas: Cacao, café, azúcar, algodón, oro, plata, cobre, petróleo y gas.
  • Bonos: Tesoro a 90 días y a 10 y 30 años de Estados Unidos
  • Divisas: Franco suizo, marco alemán, libra esterlina, franco francés, yen japonés, dólar canadiense, eurodólar.
  • Acciones: Acciones del Standard & Poor’s 500

Tamaño de la posición

Es el primer paso de gestión monetaria. Este apartado nos indica qué cantidad comprar o vender. El objetivo es gestionar el riesgo adecuadamente. Las estrategias de gestión monetaria adaptaban el tamaño de la posición según la volatilidad del mercado. Esta volatilidad la medían según el indicador ATR (Average True Range). Ver Average True Range

Señales de entrada

Las señales de entrada estaban basadas en el indicador técnico Canal de Donchian. Así pues, nos encontramos con señales de corto plazo y de largo plazo:

  • La señal de corto plazo está basada en una rotura de canal Donchian de 20 días.
  • La señal de largo plazo está basada en una rotura del canal de Donchian de 55 días.

Stop loss

Por supuesto, el sistema de trading de las tortugas utiliza stop loss. Es decir, en caso de que la operación salga mal, una orden que cierra la posición en pérdidas. El stop loss se situaba atendiendo también a medidas de volatilidad.

Take profit

Para salir de las posiciones en beneficios (orden take profit) la regla era muy sencilla. Cuando el precio hiciese mínimo de los últimos 10 o 20 días se cerraba la posición.

Disposición adicional sobre el tamaño de posición

Dado que las tortugas operaban con cuentas muy grandes, Richard Dennis dio algunas consideraciones adicionales para operar. Cuando operas con un número de contratos muy grande tú mismo puedes alterar las cotizaciones. El sistema de trading de las tortugas tuvo esto en cuenta para evitar malos resultados que no tenían que ver con las reglas del sistema.

Solo dejaba operar con posiciones grandes, si el mercado era muy líquido. Algo que ocurría la gran mayoría de las veces.

¿Funciona el sistema de trading de las tortugas?

Según dijo Richard Dennis en un libro denominado Market Wizards: “Si publicase mi sistema de trading nadie lo seguiría. El secreto es la consistencia y la disciplina. Cualquiera puede crear un sistema de trading rentable pero pocos tienen la suficiente fuerza de voluntad para seguirlas incluso cuando las cosas van mal.»

Gracias a Curtis Faith (una de las tortugas del experimento) actualmente sabemos cuales son las reglas exactas del sistema de trading de las tortugas. Un trader que consiguió ganar mucho dinero gracias a este sistema de trading.

No obstante, para comprobar que sigue funcionando, es recomendable comprobar cuantitativamente si funciona. Es decir, programar las reglas de trading y obtener los resultados. Hacer lo que se llama un backtest.

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