El Modelo de Sustitucion de Divisas

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El Modelo de Sustitución de Divisas

Este modelo constituye una continuación del modelo monetario debido a que toma en cuenta los flujos de inversión de un país. Básicamente lo que afirma es que el cambio tanto de las carteras privadas como públicas desde un país a otro puede llegar a tener un efecto significativo sobre los tipos de cambo de las divisas. De esta manera, la capacidad de las personas para cambiar sus activos de divisas locales a divisas extranjeras es conocida como sustitución de divisas. Cuando se aplica este modelo junto con el modelo monetario, todo parece indicar que los altibajos en las expectativas de las ofertas de capital de un país pueden producir un efecto importante en las cotizaciones de las divisas.

En este caso, los inversionistas buscan datos sobre el modelo de cambio y concluyen que es altamente probable que se produzca un cambio en el flujo de dinero, lo que a su vez modificará el tipo de cambio. Por esta razón llegan a invertir, lo que termina convirtiendo al modelo monetario en una profecía que llega a autocumplirse. Por lo general, los inversores que siguen esta teoría terminan convirtiéndose en seguidores del modelo de sustitución de divisas.

El caso del yen

Cuando hablamos sobre el modelo monetario, explicamos que al efectuar la compra de acciones y bonos en el mercado, lo que hacía el gobierno de Japón era imprimir más yenes, lo que causa un aumento en la oferta de esa moneda. Los seguidores del modelo monetario pueden llegar a la conclusión que este incremento en la oferta monetaria elevaría la inflación, debido a que habría más yenes para una cantidad menor de productos, lo que disminuiría la demanda por esa divisa y finalmente traería su depreciación. Por su parte los seguidores del modelo de sustitución de divisas podrían estar de acuerdo con esta evaluación y a la vez podrían tratar de aprovecharla, mediante la apertura de posiciones cortas (posiciones de venta) del yen en el mercado o por el contrario cerrando sus posiciones largas (posiciones de compra) en esta divisa. Con esto, un trader que opera con yenes está ayudando a que el mercado se mueva en esa dirección, lo que termina por hacer que la predicción del modelo monetario se convierta en un hecho. Podemos resumir el proceso de la siguiente forma:

  • Japón comienza a comprar acciones y bonos en el mercado, por lo cual los economistas anticipan que la oferta de yenes aumentará significativamente.
  • Al mismo tiempo, los economistas anticipan un alza generalizada en la inflación después que la nueva política sea implementada. Como consecuencia, los inversores pronostican un cambio en el tipo de cambio del yen.
  • También se espera que las tasas de interés suban conforme la inflación empiece a aumentar. A la vez, los especuladores empiezan a abrir posiciones short en el yen, ya que esperan que esta divisa comience a bajar en poco tiempo.
  • La demanda del yen termina por caer, debido a que entra más dinero a la economía de Japón y los traders venden con fuerza sus yenes en el mercado.
  • Las cotizaciones del yen cambian con rapidez conforme cae su valor en relación a las divisas extranjeras, sobre todo aquellas que los inversionistas pueden sustituir fácilmente.

Principales limitaciones del modelo de sustitución de divisas

Entre las divisas con mayor volumen de transacción a nivel internacional, el modelo de sustitución de divisas aún no muestra evidencias de constituir un factor determinante y único de los movimientos de los precios en el mercado. A pesar de que este modelo puede aplicarse de forma más fiable en economías de países subdesarrollados donde el dinero más volátil fluye hacia adentro y hacia afuera de estos mercados emergentes con efectos sustanciales, aún existen muchas variables que la teoría de este modelo no toma en consideración.

Por ejemplo, empleando el ejemplo anterior del yen, podemos indicar que aunque Japón pueda generar inflación con su política de compra de acciones y bonos, continúa teniendo un elevadísimo superávit de cuenta corriente que de manera constante sube al yen. Así mismo, este país tiene está involucrado en numerosas situaciones de carácter político en su región las cuáles debe evitar, por lo cual si deja en evidencia que tiene intención de devaluar su divisa, este hecho puede tener serias consecuencias. El hecho es que estos son solo dos entre muchos factores que este modelo no toma en cuenta. A pesar de esto, el modelo de sustitución de divisas debe considerarse como parte de un conjunto de herramientas que pueden usarse para analizar el mercado Forex.

Modelo de sustitución de importaciones: características, ventajas

El modelo de sustitución de importaciones es la estrategia gubernamental que busca reemplazar algunas importaciones estimulando la producción local para el consumo interno, en vez de producir para mercados de exportación. Las exportaciones y las importaciones son herramientas económicas esenciales para el crecimiento.

Sin embargo, un desequilibrio debido a la excesiva dependencia de las importaciones es perjudicial para la economía de un país. La sustitución de importaciones está destinada a generar empleos, reducir la demanda de divisas, fomentar la innovación y hacer que el país sea autosuficiente en áreas críticas como la alimentación, la defensa y la alta tecnología.

El modelo de sustitución de importaciones se popularizó en las décadas de 1950 y 1960 como una estrategia para promover la independencia económica y el desarrollo en países con economías emergentes.

Este esfuerzo inicial fracasó debido en gran parte a la relativa ineficiencia de las instalaciones de producción del tercer mundo y como resultado de su incapacidad para competir en un mercado globalizado. Por tanto, se ha convertido en una norma el enfoque orientado a la promoción de las exportaciones.

Características

– El modelo de sustitución de importaciones se refiere a que un país tome diversas medidas para restringir la importación de ciertos productos industriales extranjeros, favoreciendo los artículos producidos localmente por encima de los productos del exterior, buscando promover la industrialización nacional.

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– Implica que un país dependa de su producción nacional. En este caso, las exportaciones tienden a ser mayores que las importaciones, al minimizar las importaciones para restringir esta competencia con los productos locales.

– Este modelo ha sido implementado principalmente por economías emergentes, que durante largos períodos de tiempo han dependido de las economías desarrolladas.

– También es conocido como modelo de industrialización de sustitución de importaciones. Es producto de una estrategia de desarrollo económico orientada hacia adentro.

– Generalmente los países conceden un trato preferencial a la tributación, a la inversión y a las ventas. Así se estimula al capital extranjero a crear empresas asociadas con capitales locales o a cooperar con las empresas nacionales, ya sea a través del suministro de materiales o de transferencia tecnológica para mejorar el nivel de industrialización nacional.

– Para desarrollar la industria local se utilizan diferentes medios, como aumentar los aranceles, incrementar la cantidad de restricciones y controlar las divisas para limitar las importaciones de productos, de modo que la competencia importadora tenga condiciones menos competitivas o no pueda competir en la industria nacional.

Ventajas

Promueve la creación y el crecimiento de las industrias locales

La restricción de las importaciones crea una mayor demanda de los productos nacionales. A su vez, esto genera un hueco en la economía que exige que se hagan inversiones dentro de los límites internos del país.

Por lo tanto, los recursos locales se focalizan a la producción de tales servicios y productos que van a conducir a la formación de nuevas industrias.

Además, los beneficios derivados de dichas inversiones se transferirán en una mayor tasa de ahorro, de inversión y de formación de capital.

Protege a las nuevas industrias

Una empresa nueva no tendrá que competir con las empresas y mercados internacionales bien consolidados.

Esta competencia llevaría al cierre de tales industrias debido a que las empresas internacionales tienen una gran ventaja competitiva sobre las industrias locales, tanto en términos de precios como de suministro.

El modelo de sustitución de importaciones sirve para preparar a las industrias en su evolución y crecimiento; también a que tengan la capacidad de aumentar su presencia en los mercados internacionales.

Por tanto, ayuda a crecer las economías locales, propicia que sean autosuficientes y reduzcan el colapso de las nuevas empresas.

Generación de empleo

Debido a la industrialización local, el modelo de sustitución de importaciones mejora el requerimiento de industrias intensas en mano de obra, creando oportunidades de empleo. A su vez, esto reduce la tasa de desempleo en la economía.

Además, se mejora la calidad de vida de sus trabajadores, lo cual reducirá el porcentaje de personas que viven en la pobreza. Por otra parte, la economía se hace más resistente a los shocks económicos globales, cimentando así estabilidad económica y sostenibilidad.

Reduce el costo de transporte

Los productos ya no vendrán desde largas distancias, sino que serán producidos en los límites locales. La atención se centra en el desarrollo de productos para el hogar y los costos de transporte reducido para invertir en industrias.

Además, el modelo de sustitución de importaciones no limita la importación de equipos y maquinarias necesarios para la industrialización.

Facilita la urbanización

Con la expansión de las industrias se podrán desarrollar nuevos urbanismos para residenciar a los trabajadores de estas nuevas empresas. Así se fomenta colateralmente la industria de la construcción.

Desventajas

Falta de competencia externa

Esto afecta la eficiencia de las industrias locales nuevas. Por lo tanto, esto va a afectar negativamente su crecimiento.

Además, restricciones tales como licencias de importación, depósitos en garantía y barreras arancelarias obstaculizan el comercio entre los países. Esta ineficiencia reducirá la producción total, lo cual conlleva a una tasa de crecimiento reducida.

Insatisfacción de la demanda

La falta de cumplimiento por parte de las nuevas industrias nacionales en crecimiento en satisfacer la demanda de los consumidores puede generar el desarrollo de «mercados negros».

Las filtraciones financieras tendrán como efecto que se reduzcan los ingresos del gobierno y la base global de capital de la economía.

Protección comercial

La protección comercial causada por el modelo de sustitución de importaciones puede generar tasas de cambio sobrevaluadas que provoquen un aumento en los precios locales.

Además, obliga que los gobiernos gasten más para subsidiar la inversión industrial. Se produce inflación y las exportaciones son menos competitivas. Además, causa altos déficits presupuestarios.

Economía de escala

El tamaño reducido de los mercados locales no puede explotar las economías de escala de la producción local. En tal caso, esto dificulta la producción y el crecimiento, trayendo el colapso de las mismas industrias.

Un ejemplo es la economía brasileña. Brasil abandonó el uso del modelo de sustitución de importaciones para los computadores en la década de 1990. El modelo resultó un fracaso.

Distribución polarizada del ingreso

En estos contextos se da la presencia de una distribución polarizada del ingreso interno. La propiedad de los medios de producción será monopólica, creando una gran brecha entre ricos y pobres. Esto resulta en altas desigualdades dentro de un país.

El Modelo de Sustitucion de Divisas

Te explicamos quГ© es el modelo de sustituciГіn de importaciones, sus objetivos, ventajas, desventajas y otras caracterГ­sticas.

El modelo de sustituciГіn de importaciones crea condiciones favorables para la industria.

Modelo de sustituciГіn de importaciones

El modelo de sustituciГіn de importaciones, tambiГ©n llamado industrializaciГіn por sustituciГіn de importaciones (ISI), es el modelo de desarrollo econГіmico adoptado por numerosos paГ­ses de la AmГ©rica Latina y de otras regiones del llamado Tercer Mundo durante los inicios del siglo XX, especialmente en la posguerra de las dos Guerras Mundiales (desde 1918 y desde 1945).

Como su nombre lo indica, este modelo consiste en la sustituciГіn de las importaciones por productos elaborados de manera nacional. Para ello es necesaria la construcciГіn de una economГ­a independiente.

Esto fue especialmente necesario en momentos de drГЎstica disminuciГіn de los productos elaborados en el polo industrial europeo, consecuencia de tanto la Gran DepresiГіn de 1929, como a la devastaciГіn de las Guerras Mundiales.

Para lograr la industrializaciГіn por sustituciГіn de importaciones, era imprescindible contar con un Estado fuerte y proteccionista en AmГ©rica Latina, que realizara importantes intervenciones a la balanza comercial nacional.

Entre las medidas que se tomaron se incluyeron la aplicaciГіn de aranceles a la importaciГіn, tipos elevados de cambio, subsidios y apoyos para los productores locales. Toda una serie de medidas que aspiraban a robustecer las industrias nacionales y a independizar el consumo local de las industrias de las potencias internacionales.

Origen del modelo ISI

La sustituciГіn de importaciones tiene antecedentes tempranos en el mercantilismo de la Europa colonial del siglo XVII, especialmente en las tarifas aduaneras del ministro de Luis XIV en Francia, Jean Baptiste Colbert. La idea era lograr una balanza comercial favorable, permitiendo la acumulaciГіn de reservas monetarias.

Pero la idea contemporГЎnea de la ISI surge en un contexto histГіrico de gran depresiГіn econГіmica en Europa. Esta crisis repercutiГі severamente en la economГ­a de las naciones perifГ©ricas, caracterizadas por su gran dependencia desde Г©pocas poscoloniales.

Viendo su economГ­a en crisis, las naciones europeas decidieron minimizar la compra de bienes importados o tasarlos con elevados aranceles. AsГ­ intentaban proteger su propio consumo y paliar el efecto del desplome de sus monedas.

LГіgicamente, ello ocasionГі una baja significativa en las divisas de los paГ­ses del Tercer Mundo, en su mayorГ­a proveedores de materia prima, pero importadores de todo lo demГЎs. Para mantener su consumo, optaron por este modelo como mecanismo de respuesta a la crisis global, proponiГ©ndose industrializar por cuenta propia sus naciones.

Objetivos del modelo ISI

El objetivo fundamental del ISI tiene que ver con el desarrollo y crecimiento del aparato productivo local de las naciones del llamado Tercer Mundo. Para ello se comienzan a producir aquellos bienes tradicionalmente importados de manera paulatina.

La balanza comercial de los paГ­ses depende de lo exportado (que genera divisas) y lo importado (que las consume), por lo que una balanza comercial saludable implica una mayor exportaciГіn. La idea era abandonar el modelo econГіmico dependiente, que importaba gran parte de sus bienes de consumo, siendo particularmente susceptible a las influencias extranjeras.

CaracterГ­sticas del modelo ISI

Para conseguir la ISI era fundamental que Estado ofreciera beneficios e incentivos econГіmicos locales, asГ­ como un sistema de protecciГіn de los productos nacionales, para construir artificialmente determinadas condiciones econГіmicas, que resultaran favorables a la industria local naciente.

En ese sentido, era un modelo de crecimiento desarrollista, enfocado en el crecimiento puertas adentro. De allГ­ que las principales medidas y estrategias de la sustituciГіn de importaciones fueran:

  • Cuantiosos subsidios a los productores locales, especialmente a la industria.
  • ImposiciГіn de impuestos, aranceles y barreras (limitaciones) a las importaciones.
  • Evitar o dificultar las inversiones extranjeras directas en el paГ­s.
  • Promover el consumo de productos locales en vez de extranjeros, asГ­ como permitir y promover la exportaciГіn.
  • Sobrevaluar la moneda local, para abaratar los costos de compra de insumos y maquinarias en el extranjero, y a la vez encarecer el producto local.
  • Facilitar burocrГЎticamente el acceso a crГ©ditos para el crecimiento local.

    Etapas del modelo ISI

    La ISI se planificГі en base a dos etapas reconocibles:

    • Etapa primera. Bloqueo y rechazo a la importaciГіn de productos manufacturados en el extranjero, mediante esquemas arancelarios y otras barreras, mientras se aplican estГ­mulos econГіmicos y otras medidas de protecciГіn para a la industria manufacturera local.
    • Segunda etapa. Avance en la sustituciГіn de bienes de consumo hacia los sectores intermedios y de consumo duradero, invirtiendo en ello el conjunto de capitales ahorrados durante la primera etapa, es decir, un stock de divisas nacionales.

      Ventajas y desventajas del modelo ISI

      Como cualquier otro modelo econГіmico, la sustituciГіn de importaciones tuvo ventajas y desventajas. Entre las ventajas se encuentran:

      • Aumento del empleo local a corto plazo .
      • Alza en el estado de bienestar y mejores garantГ­as sociales para el trabajador.
      • Menor dependencia local de los mercados internacionales y sus fluctuaciones.
      • Florecimiento de pequeГ±as y medianas industrias a lo largo del paГ­s.
      • ReducciГіn del coste de transporte local, lo que a su vez disminuyГі los costos finales del producto, abaratando la mercancГ­a y fomentando el consumo.
      • Aumento del consumo local y mejorГ­a en la calidad de vida.

      Por otro lado, la sustituciГіn de importaciones trajo consigo los siguientes inconvenientes:

      • Paulatino aumento general de los precios, fruto del alza inesperado en el consumo.
      • ApariciГіn de monopolios y oligopolios estatales, dependiendo de quiГ©n accediera a los estГ­mulos y beneficios.
      • La intervenciГіn estatal debilitГі los mecanismos naturales de autorregulaciГіn del mercado.
      • Se impuso a mediano y largo plazo una tendencia al anquilosamiento y a la obsolescencia en las industrias locales, dado que carecГ­an de competencia y por ende de actualizaciГіn tecnolГіgica.

        AplicaciГіn en MГ©xico

        El caso mexicano es insigne en el continente, junto al Argentino. Debemos considerar que el fin de la RevoluciГіn Mexicana en 1920 facilitГі el mejoramiento de la calidad de vida de los grupos campesinos e indГ­genas, quienes habГ­an participado significativamente en las revueltas populares y eran ahora destinatarios clave de la atenciГіn del Estado.

        Los gobiernos de la Г©poca nacionalizaron industrias petroleras y mineras, asГ­ como ferrocarriles y otros transportes que estaban en manos extranjeras. AsГ­, cuando LГЎzaro CГЎrdenas asumiГі la presidencia, MГ©xico habГ­a hecho frente a la Gran DepresiГіn.

        Fue entonces que se inició la ISI, propiciando el crecimiento “hacia adentro”: el aumento de la red de carreteras, el impulso al sector agropecuario y la reducción del control extranjero sobre la economía local. Todo ello requirió del Estado un rol protagónico en el ordenamiento económico de la nación.

        AsГ­, cuando llegГі la dГ©cada de 1940, el sector manufacturero mexicano era uno de los mГЎs dinГЎmicos de la regiГіn. Era capaz de aprovechar la inversiГіn pГєblica en forma de subsidios y exenciones arancelarias, tanto como el crecimiento en las exportaciones a otros paГ­ses de la AmГ©rica Latina.

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