Efectos de los eventos macroeconomicos en el mercado Forex

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Efectos de los eventos macroeconómicos en el mercado Forex

Los traders que realizan operaciones en el mercado Forex a corto plazo se concentran únicamente en las noticias económicas más importantes de la semana y la forma en que pueden afectar las cotizaciones de los distintos pares de divisas en el mercado. Esto puede funcionar bien para muchos operadores, sin embargo también es importante tomar en cuenta los eventos económicos de mayor relevancia a nivel mundial. El motivo es que los acontecimientos macroeconómicos de gran escala por lo general generan importantes movimientos en los mercados. El efecto se traduce en un cambio que va más allá de una simple variación en los precios que puede durar uno o dos días, ya que dependiendo de su alcance y dimensión cuentan con el potencial de transformar el punto de vista o consenso fundamental por periodos que pueden durar meses o años.

Por ejemplo, acontecimientos tales como guerras, desastres naturales, reuniones internacionales de alto nivel, incertidumbre política y otros, suelen tener importantes efectos físicos y psicológicos sobre los mercados financieros como el Forex, debido a su rareza y a su irregularidad. Estos sucesos pueden ocasionar que las divisas cambien su valor radicalmente, por lo cual el trader debe mantenerse atento a estos, analizar y entender la dirección subyacente del sentimiento del mercado tanto antes como después de que se produzca el acontecimiento macroeconómico y anticiparse. Todo esto puede ayudar al inversor a obtener elevados beneficios o al menos le permite prevenir pérdidas importantes que podrían incluso acabar con su cuenta de trading.

Principales acontecimientos macroeconómicos que debe tomar en cuenta el trader

  • Elecciones presidenciales de países como Estados Unidos.
  • Cumbres importantes de las principales potencias.
  • Reuniones de los grandes bancos centrales.
  • Reuniones importantes de los ministros de economía del grupo G7 o G8.
  • Modificaciones importantes de las políticas monetarias.
  • Posibilidad de una guerra producto del aumento de las tensiones geopolíticas.
  • Posibles ceses de pago por parte de naciones con economías importantes en el entorno internacional.
  • Discurso semestral sobre la economía de Estados Unidos del presidente de la Reserva Federal ante el Congreso de ese país.

A continuación se muestran algunos ejemplos reales de acontecimientos macroeconómicos relevantes que tuvieron un efecto significativo en el mercado.

Elecciones presidenciales de Estados Unidos en el 2004

Un ejemplo de un acontecimiento importante que afectó las cotizaciones en el mercado Forex fueron las elecciones presidenciales de Estados Unidos en el 2004. Por lo general, la inestabilidad política genera en los inversores una percepción de inestabilidad en las divisas. En el 2004, las elecciones presidenciales en Estados Unidos fueron sumamente disputadas, lo cual junto con las posturas de ambos candidatos en relación al déficit fiscal, produjo una tendencia general a la baja en el dólar estadounidense. Este sentimiento se incrementó aún más debido a la falta de apoyo internacional al presidente George Bush por su decisión de atacar a Irak y derrocar a Sadam Hussein.

Debido a esto, en las 3 semanas previas a las elecciones estadounidenses el valor del euro subió alrededor de 600 pips en relación al dólar. Conforme se acercaba el día de la elección, la victoria de Bush parecía cada vez más clara y cuando se confirmó, se produjo una venta generalizada del dólar estadounidense ante las demás divisas principales, ya que el mercado proyectaba que había una alta probabilidad de que se mantuvieran las condiciones generales que imperaban en ese momento.

El día después de la elección, la cotización del EUR/USD se incrementó otros 200 pips y siguió subiendo otros 700 pips antes de llegar a su máximo nivel, lo que ocurrió seis semanas después. Todo este movimiento del EUR/USD se produjo en un periodo de dos meses, lo que inicialmente puede parecer bastante tiempo, sin embargo este acontecimiento macroeconómico ciertamente tuvo un efecto significativo sobre los mercados. Los traders que le dieron seguimiento a este suceso y operaron en concordancia lograron obtener grandes ganancias.

Este escenario fue importante aún para los operadores de corto plazo, ya que en un mercado en que el dólar estaba a la baja durante el periodo anterior a las elecciones, lo más prudente y beneficioso hubiese sido buscar oportunidades de compra en el par EUR/USD cada vez que se producía un retroceso en el precio. Por el contrario, intentar vender cuando el precio subía seguramente hubiera ocasionado grandes pérdidas.

Reunión del grupo del G-7 en Dubai en el 2003

En la actualidad, los países que conforman el G-7 son Estados Unidos, Alemania, Reino Unido, Japón, Canadá, Italia y Francia. En total, representan alrededor de dos terceras partes de la producción económica a nivel mundial. En general, no todas las reuniones del G-7 tienen el mismo nivel de importancia, de hecho las únicas ocasiones en que el mercado realmente se agita durante las reuniones de los ministros de finanzas del G-7 es cuando se esperan grandes cambios.

Un ejemplo de esto fue la reunión del 22 de septiembre del 2003, la cual constituyó un punto de inflexión muy relevante para los mercados a nivel mundial. En el caso del Forex, después de esta reunión el dólar estadounidense perdió valor de forma importante debido a que los ministros de finanzas tenían interés en ver “mayor flexibilidad en las tasas de interés”. A pesar del tono más bien moderado de este anuncio, el mercado lo interpretó como un cambio importante en las políticas, lo cual condujo a una alta efervescencia en los precios de los pares de divisas.

La reunión de septiembre del 2003 también fue importante ya que en ese momento el déficit comercial de Estados Unidos estaba subiendo demasiado, lo cual constituía un problema muy serio. Con la depreciación del dólar, el par de divisas más afectado fue el EUR/USD, mientras que China y Japón intervinieron de forma decidida en sus monedas para evitar una apreciación excesiva con respecto a la divisa estadounidense. Por este motivo, la expectativa general era que los ministros de finanzas del G-7 publicaran un comunicado conjunto criticando las políticas monetarias intervencionistas de ambos países asiáticos.

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Conforme se acercaba la fecha de la reunión, el dólar comenzó a experimentar una baja en el precio debido a una venta generalizado. En el momento en que se produjo el anuncio al final de la reunión, el EUR/USD experimentó un alza de 150 pips. Si bien este movimiento inicial no fue especialmente fuerte, durante el periodo transcurrido entre septiembre del 2003 y febrero del 2004 en que se produjo la siguiente reunión del G-7, el dólar experimentó una caída del 9% ante la libra esterlina, 11% ante el euro, 7% ante el yen, 1,5% ante el dólar canadiense y un 8% ponderado de acuerdo a la balanza comercial. Para poner estos números en perspectiva, un movimiento del precio del 11% es equivalente a aproximadamente 1100 pips.

Por lo tanto, el efecto de esta reunión a largo plazo fue mucho más importante que su efecto a corto plazo, ya que este acontecimiento tuvo la capacidad de cambiar el ánimo en el mercado.

¿Cómo afectan las noticias a los mercado de Forex?

Los mercados financieros mundiales están interconectados y dependen en gran medida de las estadísticas financieras y macroeconómicas. El mercado de forex no es una excepción. Los tipos de cambio – los instrumentos básicos del mercado de divisas – se ven afectados por las noticias financieras claves, los datos fundamentales y los eventos políticos importantes. Pero nada se compara con ver los efectos reales de las noticias en el mercado de forex. Aquí encontrará tres importantes ejemplos de tal influencia.

Acciones Monetarias

Las noticias tales como las decisiones de política monetaria por parte de los principales bancos centrales del mundo tienen un impacto inmediato en los pares de divisas. Si la tasa de interés cambia demasiado rápido o demasiado lento, o se hace un comentario inesperado sobre futuros cambios en los tipos de interés, los pares de divisas afectados suben o bajan a la velocidad de la luz. Cuando el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de EEUU anunció su primer recorte de tipos del 5,25% al 4,75% el 18 de septiembre de 2007, después de una larga serie de subidas de tipos, eso hizo subir al EUR/USD. En el gráfico horario del EUR/USD de abajo se puede ver un salto en la cotización a medida que el dólar perdió una parte de su atractivo con un tipo más bajo y el euro avanzó. La reacción ha sido inmediata y una fuerte tendencia alcista ha seguido después:

Publicaciones De Datos Macroeconómicos

Otro tipo importante de noticias de Forex que tiene un impacto fuerte e inmediato en los tipos de cambio son los datos e informes macroeconómicos. Uno de los efectos más notables puede observarse en la publicación de los datos trimestrales del PIB de Estados Unidos. Si la variación trimestral reportada difiere del valor esperado o está simplemente muy por encima/debajo del trimestre anterior, el mercado de divisas reacciona con fluctuaciones imprevisibles. Cuando la Oficina de Análisis Económico (Departamento de Comercio de los Estados Unidos) publicó su avance del PIB para el Q2 de 2008 el 31 de julio de 2008, tuvimos un fuerte rally en todos los pares relacionados con el dólar. El cambio reportado fue del +1,9%, por debajo del valor esperado del +2,3%. El gráfico muestra el movimiento del precio horario del EUR/USD con un fuerte spike como vela exactamente después de que el informe del PIB se publicó:

Eventos Geopolíticos

Algunos eventos geopolíticos mundiales tienen una influencia considerable en el mercado de forex. Guerras, escándalos políticos, elecciones, tratados de paz, pruebas de bombas nucleares y ataques terroristas suelen dar lugar a una gran cantidad de consecuencias y expectativas con respecto a esas consecuencias. Y los tipos de cambio responden a este tipo de eventos con las fluctuaciones que terminan poniendo fin a las viejas tendencias y con el ajuste de nuevas tendencias a largo plazo. Los ataques del 11 de septiembre contra Estados Unidos fueron un gran evento mundial de consecuencias geopolíticas sin precedentes – la guerra en Afganistán e Irak, un mayor gasto en presupuesto de guerra de Estados Unidos y un déficit fiscal más alto de Estados Unidos. Como puede verse en el gráfico mensual del EUR/USD de abajo, septiembre fue uno de los puntos clave en la inversión de la tendencia de bajista a alcista. El dólar ha estado cayendo desde entonces:

Como puede ver, el impacto de las noticias en el mercado de Forex no puede ser ignorado. Ya sea un day trader o un trader a largo plazo, sus posiciones sobre divisas se verán afectadas por las noticias de Forex. Es por eso que es importante que los traders de forex sigan todas las noticias relacionadas y tomen sus decisiones en relación con las mismas.

Indicadores Económicos Relacionados – Curso de Forex

2. Indicadores Económicos Relacionados

Un indicador económico es un dato estadístico o informativo recopilada y publicada de manera regular por un gobierno o entidad privada. El indicador registra la actividad en un sector económico determinado o en una economía en su conjunto.

Los indicadores económicos son importantes para los traders de Forex, porque representan datos vitales para comprender los aspectos macroeconómicos de la divisa de una economía. También ayudan a anticipar la actividad futura del mercado para determinar si una divisa está sobre o infravalorada. Los indicadores macroeconómicos incluyen cifras tales como las tasas de crecimiento, los tipos de interés, inflación, empleo, oferta monetaria y productividad.

Dado que cualquier transacción en moneda extranjera implica el intercambio de una moneda por otra, el análisis fundamental se relaciona también con la oferta y la demanda de cada divisa. Recuerde que en un mercado de libre flotación es la oferta y la demanda la que en última instancia determina el tipo de cambio. Por lo tanto, los analistas fundamentales tratan de determinar la oferta y la demanda mediante el estudio de diversos indicadores económicos.

Considerando los modelos fundamentales tratados en la sección anterior, podemos entender que algunos indicadores económicos afectarán a la oferta y la demanda de la moneda nacional, mientras que otros indicadores se verán afectados por ella. Al igual que con los indicadores técnicos, los fundamentales también se pueden clasificar como adelantados o retardados. La diferencia radica en si un indicador realiza un seguimiento de los factores económicos que afectan al futuro de la economía en general o registra una actividad económica que ya ha tenido lugar. Los bancos centrales, por ejemplo, se basan en los indicadores económicos para formular su política monetaria que, a su vez, puede tener un efecto significativo en los tipos de cambio.

En esta sección veremos cómo los indicadores económicos están relacionados entre sí. La información que presentaremos le ayudará a diseñar un plan de acción, perfectamente adecuado para ser combinado con un enfoque técnico.

Un Enfoque de Interrelaciones

Muchos analistas y traders coinciden en que el análisis fundamental puede ser muy eficaz para ver el panorama en su conjunto. Pero la negociación fundamentalmente en el largo plazo podría no producir suficientes operaciones durante la ventana de oportunidades para que valga realmente la pena. Además, muchos analistas también sostienen que el análisis fundamental tiene sus limitaciones cuando se usa en el corto plazo, argumentando que puede ser muy subjetivo. Esta sección está destinada a hacer frente a estas limitaciones, y mostrar que hay una forma fundamental de hacer trading.

No hay duda de que los movimientos de los tipos de cambio de corto plazo pueden ser debidos a las noticias. Anuncios sobre tipos de interés o cambios en la senda de crecimiento de las economías son algunos de los factores que también pueden afectar a los tipos de cambio en el corto plazo. Sin embargo, cuando un informe se publica, el trader puede tener un análisis completamente acertado, pero podría no producirse ninguna reacción en el mercado o incluso el tipo de cambio podría moverse en la dirección opuesta a la que se esperaba.

Esto se debe a que todos los datos económicos de alguna manera están relacionados con otros datos. Los anuncios tienen que ser vistos en su contexto real, y hay una gran cantidad de información que monitorizar. Por otra parte, debemos tener en cuenta que se trata más de la percepción del anuncio que tengan los traders que de la cifra publicada en sí.

Por lo tanto, por medio del enfoque de negociación que vamos a aprender, Vd. tendrá la oportunidad de centrarse en los informes específicos y en cómo se relacionan con otros informes en el contexto de algunas economías.
Lógicamente se necesita tiempo para hacerlo correctamente, sobre todo cuando se está empezando, pero puede ser una herramienta muy poderosa. Si tiene tiempo y ganas, es algo que merece la pena explorar.

Los informes económicos se considera que tienen efectos notables en los mercados financieros con algunas ramificaciones claras para el mercado de divisas. El siguiente mapa muestra los indicadores que vamos a estudiar y cómo se influyen entre sí.

Debido a la situación del dólar como moneda de reserva podría decirse que es la divisa de referencia. Esa es la razón por la cual los indicadores económicos en muchos de los principales países no tienen el mismo impacto en los tipos de cambio que los datos de EEUU. Por esta razón, los indicadores mencionados son algunos de los indicadores más importantes de EEUU, los que están siendo seguidos por la gran mayoría de los traders de todo el mundo:

  • Índice de Precios al Consumidor (IPC)
  • Índice de Precios a la Producción (IPP)
  • Producto Interno Bruto (PIB)
  • Ventas al Por Menor
  • Ingresos Personales
  • Balanza Comercial
  • Institute for Supply Management Manufacturing Index (ISM)
  • Philadelphia Fed Index
  • Importaciones de Bienes y Servicios

Índice de Precios al Consumidor (IPC)

Definición: El IPC es un índice de consumo diseñado para medir el cambio de los precios de una cesta fija de bienes y servicios, representativa de la compra de un consumidor urbano típico. El IPC se clasifica entre los indicadores amplios de la economía, los cuales incluyen medidas de la actividad productiva y registran el resultado para toda la economía.

El IPC subyacente se calcula de la misma manera que el IPC pero quedan excluidos los elementos con alta volatilidad tales como la energía y los alimentos, los cuales son vulnerables a los shocks de precios, dando lugar a una distorsión en el cálculo del IPC.

¿Por qué nos interesa? Es considerado como uno de los indicadores más eficaces para revelar el estado actual de la inflación en una economía. La tasa de inflación, que es la velocidad a la que los precios de bienes y servicios varía, viene determinado por la necesidad de la economía de dinero y por la oferta monetaria. Con el fin de determinar si la oferta monetaria es lo suficientemente grande como para satisfacer las necesidades de la economía, necesitamos conocer la tasa de inflación. Los datos de inflación también son necesarios para controlar la eficacia de una política monetaria en sus esfuerzos por promover un crecimiento económico máximo.

El crecimiento económico tiene que ser entendido como un ciclo compuesto por la inflación y los tipos de interés. El crecimiento normalmente crea salarios más altos y pleno empleo, lo que aumenta la demanda agregada. Cuando la inflación comienza a escalar muy rápido, se deteriora el valor de los activos y afecta a los ahorros – las personas no pueden ahorrar dinero debido a unos precios cada vez mayores. Con el fin de controlar la inflación en períodos de expansión económica, la Reserva Federal (que es la autoridad monetaria de EEUU) modifica los tipos de interés para enfriar la economía. Mayores tipos de interés frenarán la expansión, ya que hace que el crecimiento sea más caro reflejando el hecho de que el coste del dinero es mayor.
Cuando la inflación es baja y el crecimiento está también cayendo, la Reserva Federal puede reducir los tipos de interés con el fin de estimular el crecimiento.

La tasa de inflación viene determinada por el aumento general de precios de bienes y servicios de consumo a largo del tiempo. La mejor manera de medirlo es mediante un índice que reduce los precios que los consumidores pagan en un año a un simple número que puede ser fácilmente comparado con otros años. Sobre la base de un valor de índice inicial de 100, si el IPC para el período actual es, digamos, 114, ello nos indica que ahora cuesta un 14% más para comprar la cesta de bienes hoy que cuando se creó el índice (en 1982-84). Al comparar los datos del IPC mensual, Vd. puede detectar cambios en el poder adquisitivo de los consumidores entre meses.

La aceleración o desaceleración de la inflación, según lo señalado por la tasa de variación del IPC, puede indicar que un cambio en la política monetaria puede ser apropiado.
Un IPC que mantiene su tendencia alcista mes a mes puede ser una señal de que la inflación está erosionando el poder de compra hasta el punto de que el banco central elevará los tipos de interés para frenar el gasto. Como resultado, un aumento en los tipos de interés puede llevar a un aumento de la demanda de la divisa ya que sus mayores tipos de interés la hacen más atractiva para los inversores globales, como hemos visto en el ejemplo del modelo del diferencial de tipos de interés reales.

En cualquier caso, en momentos en los que existan preocupaciones sobre la inflación, el IPC adquiere una mayor importancia a pesar de sus limitaciones. Al igual que con otros indicadores – incluso los técnicos – no se preocupe demasiado por sus defectos y trate de extraer la valiosa información que contiene. Comprender el IPC se puede traducir en oportunidades de trading y en orientación para la gestión de su riesgo global. No se debe a su valor intrínseco sino a la atención que los traders prestan al hecho de que el IPC es relevante. Especialmente importante para los traders y los analistas son las tendencias que se desarrollan en el IPC y los puntos de cambio entre los períodos inflacionistas y deflacionistas.

Publicado por: US Department of Labor; Bureau of Labor Statistics. Buscar “Consumer Price Index Summary”, ya que es la medida más popular de la inflación.

Frecuencia: los resultados del IPC se publican una vez al mes. Generalmente están disponibles en la segunda semana del mes inmediatamente posterior al mes para el cual se calcula el índice. Siempre se publica después del Índice de Precios a la Producción.
Tenga en cuenta también que en EEUU la mayoría de los indicadores se publican en ciertos días de la semana, en lugar de en una fecha concreta del mes.

Índice de Precios a la Producción (IPP)

Definición: el uso del IPP no está tan extendido como el del IPC, pero sigue siendo considerado un buen indicador de la inflación. Generalmente, el IPP también es elaborado por los gobiernos y es considerado como una de las estadísticas más representativas.

Este indicador mide y refleja el cambio en los costes de las materias primas y productos semielaborados para los productores obteniendo datos acerca de la producción y las empresas manufactureras en varios sectores (industria, agricultura, minería y servicios públicos). El IPP es también una cesta de varios índices diferentes que abarcan una amplia gama de áreas que afectan a los productores nacionales. Al igual que el Índice de Precios al Consumidor, el IPP compara el valor del índice de precios actual con su valor base de 100 – lo que significa que un valor de PPI de 115 es 15% mayor que el valor original del índice.

¿Por qué nos interesa? El IPP, aunque no tan detecta tan bien la inflación como el IPC – porque incluye bienes que se están produciendo -, se puede utilizar como un indicador adelantado para pronosticar las futuras publicaciones del IPC.
Un PPI arrojando cifras elevadas sugiere una economía en expansión con garantías razonables de continuidad del empleo para los que trabajan en el sector manufacturero. Un aumento del PPI también podría indicar un aumento de los tipos de interés destinados a combatir la inflación.
Para los traders de Forex y los seguidores del modelo de diferencial de tipos de interés reales, un aumento en los tipos de interés significa un aumento en la demanda de la divisa ya que los inversores pueden esperar mayores rendimientos. Pero las preocupaciones por una inflación en aumento, especialmente en EEUU, pueden ser mayores que los beneficios de un elevado tipo de interés (véase el modelo monetario de determinación del tipo de cambio en la sección anterior [link]). Así que en general, el efecto del IPP sobre el dólar es moderado en comparación con otros mercados.

También debemos tener en cuenta que el informe del IPP es el primero de los informes sobre la inflación en EEUU publicado cada mes. Por lo general, recibirá un análisis exhaustivo ya que los traders buscarán señales de inflación o deflación que podrían tener un impacto sobre el IPC publicado poco después.

Publicado por: US Department of Labor; Bureau of Labor Statistics.

Frecuencia: se publica la segunda semana de cada mes, utilizando datos del mes anterior.

Producto Interno Bruto (PIB)

Definición: En EEUU, el principal objetivo de la Reserva Federal es mantener un crecimiento sostenido de la economía con pleno empleo y precios estables. La información proporcionada por el PIB es una medida en bruto del panorama económico. Representa el valor monetario de todos los bienes y servicios producidos por una economía durante un período determinado, el PIB es la medida más completa de la producción del país y es indicativo de las presiones inflacionarias.

Para determinar el PIB, las compras de bienes y servicios producidos a nivel nacional por particulares, empresas, extranjeros y las entidades del gobierno y la balanza comercial son sistemáticamente capturados. En resumen, todo lo que se produce dentro de las fronteras del país se cuenta como parte del PIB. Por esta razón es tal vez el indicador más amplio del bienestar de una economía.
El resultado publicado está disponible en términos nominales o en términos reales (también denominado en forma de índice), lo que significa que los aumentos de los resultados debidos a la inflación han sido eliminados. Los traders y analistas por lo general controlan las tasas de crecimiento reales generadas por el índice de cantidades del PIB o por el valor real en dólares.

El PIB nominal, en dólares corrientes, corresponde al valor de mercado de los bienes y servicios producidos y se calcula utilizando dólares actuales. Esto hace que las comparaciones entre diferentes períodos de tiempo sean difíciles debido a los efectos de la inflación. El PIB real, en forma de índice, a su vez, resuelve este problema mediante la conversión de la información actual en dólares de un determinado periodo de tiempo.

El PIB es generalmente menor que el índice de precios al consumidor porque los bienes de inversión (que aparecen en el índice de precios del PIB, pero no el IPC) tienden a tener menores tasas de inflación que los bienes de consumo y servicios.

¿Por qué nos interesa? El PIB indica el ritmo al que la economía de un país está creciendo (o decreciendo). Al seguir la evolución de la tasa de crecimiento global, así como la tasa de inflación y la tasa de desempleo, los políticos son capaces de determinar si la actual postura de política monetaria es consistente con la meta de un crecimiento sostenido.

Los analistas fundamentales y los traders realizan el seguimiento de tendencias importantes dentro del panorama económico usando el PIB. Unos resultados mejores de lo esperado para el PIB en el año en curso en comparación con el año anterior son vistos como un indicador positivo. Lógicamente si el valor de la producción de un país se ha incrementado, a continuación se producirá el correspondiente aumento en el empleo y los ingresos serán mayores. Este escenario, a su vez, sugiere que la divisa nacional puede aumentar en valor en comparación con las divisas de aquellos países con economías más débiles. Un mayor valor para una divisa allana el camino para un aumento en su demanda, ¿no?
Por el contrario, un aumento en los inventarios indica que el crecimiento se está desacelerando o que la demanda de los consumidores es más débil, y por lo general se traduce en una disminución de la demanda de la divisa nacional.

El PIB también se puede ver en un contexto más amplio. En muchas economías, el dinero prestado constituye un gran porcentaje de los gastos. Esto significa que los resultados del PIB dependerán de lo fácil y barato que sea para la población pedir dinero prestado. Bajo esta perspectiva, cuando se espera que los tipos de interés suban más, se espera que la gente ahorre y por lo tanto gaste menos dinero, y que el crecimiento económico se desacelere como resultado. Por el contrario, cuando los bajos tipos de interés hacen más barato para las personas y las empresas endeudarse y gastar dinero, se espera que el crecimiento económico aumente.

Los principales componentes del PIB se pueden controlar por separado ya que todos ellos revelan información importante sobre la economía.
Por ejemplo, es útil distinguir entre la demanda privada y el crecimiento del gasto público. Por lo general, los analistas y los traders descuentan crecimiento en el sector público, ya que depende de la política fiscal y no de las condiciones económicas.
El aumento de los gastos de inversión se considera favorable, ya que amplían la capacidad productiva del país. Esto significa que el país puede producir más sin aumentar las presiones inflacionarias.
Particularmente en EEUU, con importaciones por lo general superiores a las exportaciones, los traders observan si el déficit se vuelve menos negativo, lo que significa que una menor cantidad se resta al PIB, lo que se traduce en un mayor crecimiento económico. A su vez, cuando el déficit se amplia, ello resta aún más al PIB.

Publicado por: US Department of Commerce; Bureau of Economic Analysis (BEA). Se debe buscar por “News Release: Gross Domestic Product”.

Frecuencia: Por lo general se mide anualmente, pero también se publican estadísticas trimestrales en las últimas semanas de enero, abril, julio y octubre. El Departamento de Comercio de EEUU revisa el PIB dos veces antes de que la cifra final sea publicada: un informe de avance es seguido por un informe preliminar y posteriormente un informe final, utilizando en todo caso datos del trimestre anterior.
Los resultados trimestrales están sujetos a cierto grado de volatilidad, por lo que es conveniente seguir las variaciones porcentuales interanuales con el fin de suavizar esta variación.
La primera «estimación preliminar» se publica durante la última semana del mes inmediatamente posterior al final del trimestre natural. Dentro del mes que le sigue se publica el «informe preliminar» y, un mes más tarde, el «informe final». Revisiones significativas de la estimación preliminar pueden mover el mercado.
Cada año, datos de referencia y nuevos factores de ajuste estacional son introducidos en la segunda mitad del año, generalmente en julio. Esta revisión afecta a por lo menos tres años de datos. La magnitud de la revisión es generalmente moderada y hace que el uso a corto plazo del informe sea bastante difícil. Sin embargo, tiene un impacto en el valor de la divisa inmediato.

Ventas al Por Menor

Definición: Las ventas al por menor pertenecen a la categoría de las estadísticas sectoriales y de la industria. Este tipo de indicador es elaborado por las agencias gubernamentales y por grupos del sector privado. La actividad que monitorizan es más limitada, y pueden tener una estrecha correlación con los índices más amplios, generando un interés para el trading considerable.

Este indicador mide el total de ventas de mercancías por todos los establecimientos minoristas en EEUU, excluyendo las ventas de servicios como la sanidad y la educación. Las ventas se clasifican por tipo de establecimiento, no por tipo de bien.

La Census Bureau encuesta a cientos de empresas y negocios de diferente tamaño que ofrecen algún tipo de comercio al por menor. Cada mes, los datos son publicados proporcionando información sobre el porcentaje de variación con respecto a los datos del mes anterior. Un número negativo indica que las ventas disminuyeron con respecto a las ventas de los meses anteriores.

El informe se publica sin ajustar por inflación, es decir, en dólares nominales. Así que para obtener una verdadera medida de los cambios en las ventas al por menor debemos realizar el correspondiente ajuste. Sin embargo, los resultados están ajustados por componentes estacionales, vacaciones y diferencias de días laborables entre los meses del año.

¿Por qué nos interesa? Este indicador puede mover bastante al mercado, porque los ingresos al por menor son un motor clave en la economía de EEUU. Realiza un seguimiento de las mercancías vendidas por las empresas del sector de comercio minorista proporcionando información sobre la actividad y la confianza de los consumidores. Mayores cifras de ventas corresponden a un aumento de la actividad económica y viceversa.

Recopilar datos totales precisos y completos de ventas al por menor puede ser muy difícil y la «calidad» de los datos publicados pueden variar con el tiempo. Por esta razón, no es raro que el informe de ventas al por menor sea sometido a revisiones significativas después de su publicación. Ha habido casos en los que las cifras publicadas difieren significativamente de las esperadas.

Frecuencia: los datos se publican en un plazo razonable de tiempo, ya que el avance de la estimación de las ventas al por menor se publica durante la segunda semana del mes para el mes inmediatamente anterior. Es también uno de los primeros informes disponibles cada mes que sigue los patrones de gasto al por menor.

Consenso vs. Dato Publicado y Sorpresas

En términos generales, si los indicadores económicos pueden provocar un estallido de actividad cuando se publican los resultados en línea con lo esperado, cualquier indicador económico del que se publiquen resultados inesperados provocará una reacción mucho más fuerte en los mercados.
Como regla general, vigile no sólo el valor numérico del indicador, sino también su valor esperado. Si sus indicadores adelantados apuntan en una dirección diferente a los resultados esperados, espere un fuerte impacto en el mercado.

La siguiente ilustración muestra un ejemplo:

El valor del indicador se considera importante si presenta nueva información. El ejemplo anterior muestra la balanza comercial y las ventas al por menor apuntando a una aceleración en el crecimiento económico, pero el PIB esperado por el “consenso” de mercado no lo hace. Por lo tanto, Vd. debe esperar una reacción de sorpresa en el mercado debido a que el dato final de PIB publicado será decisivo para obtener nuevas conclusiones que no podían extraerse con la versión anterior. Dicha sorpresa se manifiesta en una corrección de 50 pips al alza en el EUR/USD en la hora posterior a la publicación del dato.

Los siguientes indicadores pertenecen a la categoría de las estadísticas sectoriales y de la industria, y también están relacionados con los anteriores.

Ingresos Personales

Definición: el dato de ingresos personales señala el cambio de valor en dólares de los ingresos percibidos de todas las fuentes de ingresos de los consumidores y sirve para medir la demanda futura de los consumidores. El mayor componente de los ingresos personales son los sueldos y salarios. Otras categorías incluyen los ingresos por alquileres, los pagos de subsidios del Estado, los ingresos por intereses y dividendos. Un componente de este indicador, compuesto por bienes duraderos, bienes no duraderos y servicios, cubre los gastos de consumo personal o PCE. El PCE está incluso más directamente vinculado a la economía.

¿Por qué nos interesa? Los ingresos se correlacionan con los gastos – da a los hogares el poder de gastar y/o ahorrar. Cuantos más ingresos tengan los consumidores, más probable será que aumenten el gasto y el ahorro. El gasto acelera la economía y la mantiene creciendo. Los ahorros son invertidos generalmente en los mercados financieros y puede presionar al alza los precios de los activos financieros. Incluso los fondos ahorrados en los bancos pueden ser utilizados para dar créditos y así contribuir a la actividad económica general.

Publicado por: US Department of Commerce; Bureau of Economic Analysis (BEA). Buscar por “News Release: Personal Income and Outlays”.

Frecuencia: El Departamento de Comercio publica los ingresos personales y las cifras de consumo la cuarta semana de cada mes, un día después de que se publiquen las cifras del PIB, utilizando datos del mes anterior.

Balanza Comercial

Definición: La balanza comercial, el mayor componente de la balanza de pagos de un país, es la diferencia entre el valor de las importaciones y las exportaciones para el período analizado.

Los datos de exportaciones pueden ser un importante reflejo del crecimiento de EEUU. Las importaciones proporcionan una indicación de la demanda interna, pero esta cifra se publicará más tarde que otros indicadores de consumo. Un país tiene un déficit comercial si importa más de lo que exporta, mientras que en caso contrario, en el que la balanza comercial es positiva, se denomina superávit comercial.

¿Por qué nos interesa? A pesar de no ser el único indicador que ofrece una visión de las actividades comerciales de un país, la balanza comercial es considerada como el más útil. Si una economía está exportando más de lo que importa, la demanda global de la divisa de esa economía es probable que aumente, lo que también incrementará su valor. Si la balanza comercial muestra un superávit o incluso un déficit decreciente con respecto al mes anterior, entonces puede haber una mayor demanda de la divisa nacional. Naturalmente, ello se deberá a que los países importadores de bienes deben convertir su moneda a la divisa del país exportador.
El escenario opuesto, cuando el informe muestra un déficit creciente o una tendencia a la baja en el superávit comercial, tendremos que el aumento de la oferta de la divisa podría llevar a una depreciación frente a otras monedas.

Publicado por: The Census Bureau y el Bureau of Economic Analysis del Departamento de Comercio.

Frecuencia: este indicador suele ser publicado en la segunda semana de cada mes, usando datos del mes anterior.

Institute for Supply Management Manufacturing Index (ISM)

Definición: El ISM se basa en datos recogidos de una encuesta nacional mensual realizada entre gestores de compras de varios centenares de empresas industriales. En respuesta a estas preguntas a los ejecutivos pueden dar sólo una de las siguientes tres respuestas: «mejor», «igual» o «peor». Proporciona una evaluación precisa de los totales fabricados y es una evaluación muy relevante del crecimiento industrial.

Esto refleja una combinación de varios índices que cubren áreas tales como pedidos de producción industrial, precios industriales, pedidos de clientes nuevos, empleo, entregas de proveedores, por citar sólo los más importantes. Este informe utiliza una escala base de 50 para mostrar los cambios en el crecimiento de la industria manufacturera. Una lectura por encima de 50 puntos indica una expansión respecto al mes anterior en el índice de componentes o en las manufacturas en general. Si la cifra es menor de 50 puntos muestra una contracción. Los resultados son ajustados para tener en cuenta los cambios estacionales en la industria. El ISM también establece las normas por las que se miden los índices industriales regionales.

¿Por qué nos interesa? La información sobre nuevos pedidos incluida en el resultado del ISM es especialmente profunda, ya que pone de relieve la actividad manufacturera para el siguiente período. Aunque no es tan útil para la detección de la inflación como el IPC, el ISM se sigue considerando como uno de los indicadores adelantados de las presiones inflacionistas. Un ISM en alza puede sugerir una economía en crecimiento que hace que la divisa sea atractiva para los traders de Forex.

Aunque la economía de EEUU no es principalmente una economía basada en la industria, el ISM sigue siendo uno de los indicadores fundamentales más importantes. Las manufacturas todavía juegan un papel importante en la economía de EEUU. Además, los sub-componentes de precios pagados y empleo del indicador ofrecen una lectura sobre lo que está sucediendo con la inflación y el mercado de trabajo, dos componentes muy importantes de la economía.

Publicado por: Institute for Supply Management. Buscar por “Latest manufacturing ROB”.

Frecuencia: esta encuesta centrada en la industria manufacturera es el primer informe del mes en la economía. Se publica el primer día hábil del mes, con datos del mes anterior. No se realizan revisiones posteriores.

Philadelphia Fed Index

Definición: el Philadelphia Fed Index o índice de la Fed de Filadelfia, también conocido como la encuesta de perspectivas de negocio, es un índice regional del Banco de la Reserva Federal elaborado sobre la base de una encuesta mensual a los fabricantes situados alrededor de los estados de Pennsylvania, New Jersey y Delaware.

Los participantes de las empresas que voluntariamente son encuestados indican la dirección del cambio en su actividad empresarial en general. Cuando el índice está por encima de 0 indica una expansión del sector manufacturero, y cuando está por debajo de 0, indica una contracción.

¿Por qué nos interesa? Este índice es considerado como un buen indicador de los cambios en todo lo relacionado con los costes, el empleo y las condiciones de la industria manufacturera. Dado que las manufacturas es un sector importante en la economía de EEUU, este informe tiene una gran influencia en el comportamiento del mercado. Al igual que algunos de los otros índices que acabamos de ver, el índice de la Fed de Filadelfia también ofrece información sobre los costes de compra y, por lo tanto, sobre la inflación.

Publicado por: Federal Reserve Bank of Philadelphia.Puede ver los informes más recientes en Business Outlook Survey.

Frecuencia: Este índice se publica el tercer jueves del mes, utilizando datos del mes anterior.

Importaciones de Bienes y Servicios

Definición: Este índice se elabora recopilando los precios de los bienes y servicios adquiridos en EEUU pero producidos fuera del país. La cifra obtenida es expresada billones de dólares estadounidenses.

¿Por qué nos interesa? A pesar de que rara vez afecta al mercado de divisas directamente, el índice de importaciones de bienes y servicios se utiliza para medir las presiones inflacionistas en los productos que se comercializan a nivel mundial. La inflación puede ser creada por las variaciones en los tipos de cambio. Por ejemplo, cuando el dólar está fuerte, los precios de las importaciones tienden a estar presionados a la baja. La inflación también conduce a mayores tipos de interés, y vigilando esta amenaza, los traders, siguiendo el modelo monetario que ya hemos explicado puede controlar su cartera de inversiones.
Junto con los precios de los alimentos y de las materias primas y los resultados del ISM, este índice puede ser utilizado para predecir el PPI, siendo por tanto un indicador adelantado de ese índice.

Publicado por: The Census Bureau and the Bureau of Economic Analysis del Departamento de Comercio. Datos para explotación disponibles en el Census Bureau.

Frecuencia: normalmente se publica en la segunda semana del mes usando datos del mes anterior.

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