Acciones con descuento, como comprarlas

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Acciones con descuento, como comprarlas

>> domingo, 5 de junio de 2020

Es posible en el mercado comprar acciones a menor precio del que cotizan. Esto se consigue a través de la venta de opciones put.
Invertir en bolsa con opciones financieras
La inversión en bolsa a través de opciones financieras puede ser mucho más seguro que la contratación directa de las acciones. El problema es el mal uso que se da de las opciones financieras y el excesivo apalancamiento que se emplea habitualmente.
Opciones financieras para reducir el precio de compra
La estrategia que vamos a presentar debería emplearse por cualquier inversor en bolsa. Mucha gente que realiza operaciones de compra indica precios inferiores a los actuales, y deja la orden puesta hasta que se ejecuta. Por tener la orden puesta, el mercado no le paga nada. Algo muy parecido se puede hacer con las opciones financieras y encima el mercado te va a pagar por anticipado una cantidad de dinero. Aunque pueda parecer increíble, es uno de los principales usos de las opciones financieras, pero que no se cuentan a los particulares
Vamos a realizar el ejemplo comprando acciones con descuento del Banco Santander. El Banco Santander cotiza en este momento a 8,08€. Para simplificar el ejercicio suponemos que queremos comprar 1000 acciones del Banco Santander.

Acciones con descuento del Banco Santander
En vez de comprar las acciones del Banco Santander a 8,08, vamos a realizar la siguiente operación en el mercado de opciones financieras:

  • venta de opción put Julio 2020 Strike 7,93 a 0,27€

Esto quiere decir que si las acciones del Banco Santander cotizan por debajo de 7,93 en el vencimiento de Julio estaré obligado a comprar las acciones a ese precio. Por asumir este riesgo me pagan 0,27€, lo cual quiere decir que realmente compraría las acciones a 7,93 –0,27 = 7,66€.
El descuento en la compra de las acciones del Banco Santander es del 3,4% frente al precio de ejercicio y del 5,2% respecto al precio actual de mercado.
En el caso que las acciones del Banco Santander coticen por encima de 7,93 en el vencimiento de Julio no podremos comprar las acciones, pero nos habremos quedado con los 0,27 € que es mas de un tres por ciento de rentabilidad en un periodo de mes y medio
Recordar que hay que vender una opción financiera por cada 100 acciones (una opción financiera sobre acciones en MEFF equivales a 100 acciones)
Acciones con descuento, conclusiones de la estrategia

  • Cuando queremos comprar acciones, podemos vender una opción put
  • El mercado nos paga por tener una opción put vendida, que sería parecido a tener puesta una orden de compra en el mercado de acciones
  • El riesgo de esta estrategia es menor que la compra directa de acciones, ya que ingreso una prima, lo que hace que el precio de compra de mis acciones sea inferior

Cómo ganar dinero si el precio de tus acciones baja un 50%

Analizas una empresa. Te lees sus cuentas anuales hasta que te las sabes de memoria. Calculas tantos ratios que ya todos son contradictorios. Sabes tanto sobre su directiva que te consideras un primo hermano de ellos.

Te encanta el negocio, cumple todos tus requisitos y el día que sus acciones tienen un precio lo suficientemente bajo para proporcionarte un gran margen de seguridad, las compras. ¿Qué pasa luego?

Pues que llega el «fin del mundo» de turno, llámale quiebra de una gran empresa, llámale bréxit o llámale apichujander (¿qué significa? no tengo ni idea).

La cuestión es que, esté o no justificado, un miedo generalizado se apodera de la Bolsa y todos los precios empiezan a bajar y a bajar y a bajar… y a bajar. Y, ¿sabes qué pasa luego? ¡Pues que siguen bajando durante semanas!

Cuando el precio de tus queridas acciones ha bajado ya un 50%, puedes hacer varias cosas. Hoy, sin embargo, voy a centrarme sólo en una de las cosas que puedes hacer si quieres ganar dinero.

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Un detalle antes de empezar

Lo que voy a contarte a continuación aplica sólo en el caso de que hayas comprado, utilizando un enfoque empresarial, acciones de un buen negocio y estés convencido de que la bajada en el precio de tus acciones se debe al miedo generalizado y no a un deterioro permanente en la calidad de tu negocio.

Si por casualidades de la vida, en cambio, estás convencido de que tu negocio es una castaña, tendrás que decidir si vale o no la pena seguir manteniendo tus acciones, independientemente de la pérdida que te pueda ocasionar venderlas. Lo que sí te voy a pedir es que, por favor, no apliques lo que te voy a contar si realmente crees que tus acciones no pertenecen a una empresa de muy buena calidad.

Además, si llegados al punto en el que tus acciones han bajado aproximadamente un 50% te planteas venderlas sólo porqué han bajado de precio, te invito a que primero leas las dos razones y media para vender tus inversiones.

Qué hacer si se trata de un buen negocio

Entonces, si tu negocio sigue ganando dinero y funcionando maravillosamente como siempre mientras el precio de sus acciones baja un 50% a causa de un miedo generalizado, ¿qué debes hacer para aprovechar la situación y ganar dinero? Antes de responderte, voy a planteártelo de otra manera.

Si compraste tus acciones porqué creíste en lo más profundo de tu ser que se trataba de un buen negocio (y lo sigues pensando), y todo tu análisis indica que has pagado un precio sensiblemente inferior a su valor, lo que te permite disfrutar de un buen margen de seguridad, ahora que las acciones cotizan a mitad de precio, ¿qué puedes haces?

¡Pues comprar más acciones! A ver, tal y como yo lo veo, si cuando compraste tus acciones estabas realmente convencido de que hacías una buena compra, tanto desde el punto de vista del negocio como por el precio, ¿qué hubieras dicho ese día si dicho precio hubiera sido la mitad? Habrías estado encantado, ¿verdad? Pues hoy, después de que este haya bajado un 50%, el negocio sigue siendo igual de bueno y sus acciones están a la mitad, con lo que debes estar encantado no, ¡encantadísimo!

Aprovechando la ocasión para ganar dinero

Ahora voy a mostrarte las dos vías por las que puedes conseguir unos buenos beneficios extra si sabes aprovechar una ocasión tan buena como la que se da cuando tus acciones bajan de precio un 50%: vía diferencia de precio y vía rentabilidad por dividendo, pudiendo disfrutar de ambas a la vez.

Vía diferencia de precios

Fíjate en el gráfico de la derecha (ya te aviso de que no mantiene las proporciones, pues no se me da muy bien dibujar, pero transmite la idea perfectamente).

Como puedes ver, cuando tus acciones caen un 50% respecto al precio de tu compra inicial, el margen de seguridad de la siguiente compra, la que puedes hacer con un 50% de descuento, es mucho más grande, con lo que el riesgo de tu inversión disminuye, puesto que estás comprando el mismo negocio de calidad a cambio de comprometer mucho menos dinero. Además, estarás disminuyendo considerablemente tu precio media de compra.

Pero comprando con un descuento del 50% no sólo consigues reducir el riesgo, sino también aumentar tu rentabilidad futura. Te lo muestro con el gráfico de la izquierda.

La clave está en que si haces una segunda compra después de la caída del 50%, cuando el precio vuelva al nivel de tu compra inicial, que tarde o temprano lo hará, estarás duplicando el dinero de tu segunda compra. Eso implica una rentabilidad vía diferencia de precios del 100%.

Y sí, digo que tarde o temprano el precio volverá al nivel de tu compra inicial porqué, aunque a corto plazo el precio revolotee alrededor del valor intrínseco de tus acciones, a largo plazo precio y valor tienden a converger.

Recuerda, además, que las acciones de los buenos negocios no acostumbran a cotizar por debajo de su valor muy a menudo. Por lo tanto, si la primera compra antes del desplome del 50% ya la hiciste a un precio inferior al valor, las probabilidades de que cuando desaparezca el miedo generalizado tus acciones aumenten rápidamente de precio hasta el nivel inicial son muy elevadas.

Vía rentabilidad por dividendo

Pongamos que con tu primera compra conseguiste una rentabilidad por dividendo del 5%. Cuando el precio de tus acciones haya bajado un 50%, ¿sabes qué rentabilidad por dividendo te estará ofreciendo el mercado en ese instante? Exacto, ¡el doble! Con lo que en este caso te estaría dando un 10%.

Dicho en otras palabras, si el precio de tus acciones baja un 50%, significa que para cobrar exactamente el mismo dividendo tú sólo necesitas la mitad del dinero que antes de la caída, o lo que es lo mismo, con el mismo dinero puedes conseguir el doble de dividendos. Fantástico, ¿no?

Entonces, ¿por qué la mayoría de la gente vendería?

Si aprovechar una gran caída en el precio de unas buenas acciones es una de esas grandes oportunidades que sólo se presentan muy de vez en cuando, ¿por qué la mayoría de personas se asustan cuando sus acciones bajan de precio?

Supongo que tienen miedo de que los precios no se recuperen, lo que significa que en el fondo no están seguras de que hayan seleccionado empresas de calidad, o que hayan hecho la primera compra a un precio lo suficientemente bajo para convertir esas buenas empresas en fantásticas inversiones. Al fin y al cabo, la mejor empresa del mundo puede convertirse en tu peor inversión si pagas un precio demasiado elevado por ella.

Puede ser, también, que confundan precio y valor, pensando que si el precio de las acciones baja a la mitad, la calidad del negocio también haya bajado a la mitad. La verdad es que no lo sé, aunque sí puedo asegurarte que la mayoría, frente a una bajada del 50% en el precio de sus acciones, querría vender desesperadamente sus acciones. De hecho, las ansias por venderlas son las que hacen que los precios sigan bajando y bajando sin parar.

No te voy a mentir, yo también he sentido ciertos nervios en el estómago cuando he visto el precio de alguna de mis acciones bajar más de un 50%. Sin embargo, también voy a decirte que fue emocionante poder aumentar posiciones a un precio tan barato y conseguir una buena rentabilidad por dividendo.

Eso sí, sabe mal no haber esperado hasta ese momento para comprar toda la posición a esos precios tan baratos, pero bueno, tengo la esperanza de no ser el único al que parece que las acciones le están esperando para bajar y bajar justo después de comprarlas ��

Una aclaración final

Antes de terminar quiero añadir que, si has comprado un negocio de calidad con un buen margen de seguridad inicial, es muy difícil que tus acciones bajen su precio de mercado otro 50%. Puede darse el caso, pero por lo que he podido ver con mi propia experiencia, no es algo que pase muy a menudo.

Sin embargo, la idea que he querido transmitirte hoy ha sido precisamente que, si tienes un buen negocio y ves como un miedo generalizado provoca un gran descenso en el precio de tus acciones, puedes aprovecharlo para conseguir una muy buena rentabilidad extra que seguro que será bienvenida en la rentabilidad global de tu cartera.

No hace falta que la bajada sea del 50%, que como te comentaba se da en muy pocas ocasiones, sino que también puedes aplicar la misma lógica ante bajadas del 10%, 15%, 20%, etc. Lo realmente importante es que si estás convencido de que tus acciones pertenecen a empresas de calidad, cuando su precio de mercado baje considerablemente por el «fin del mundo» de turno no te asustes como la mayoría y vendas con grandes pérdidas, sino que aproveches la situación para catapultar la rentabilidad de tu cartera por encima de la media.

¿Alguna vez el precio de tus acciones ha bajado un 50%? ¿Qué hiciste? ¿Te asustaste o aumentaste las posiciones?

Cómo comprar acciones

Michael R. Lewis es coautor(a) de este artículo. Michael R. Lewis es un ejecutivo corporativo jubilado, empresario y asesor de inversiones en Texas. Tiene más de 40 años de experiencia en negocios y finanzas, incluso como vicepresidente de Blue Cross Blue Shield de Texas. Tiene una licenciatura en Administración de Empresas en Gestión Industrial de la Universidad de Texas en Austin.

En este artículo, hay 34 referencias citadas, que se pueden ver en la parte inferior de la página.

Las acciones no son solo hojas de papel, más bien, representan la propiedad de una porción de una empresa. En el mundo de hoy, el proceso de comprar acciones es más fácil de lo que jamás ha sido. No faltan los agentes de bolsa que estarían gustosos de abrir una cuenta de operaciones para ti, y los lugares en donde se hace una compra es tan fácil como apuntar y hacer clic. Pero solo porque el proceso de comprar acciones sea fácil no significa que debas abordarlo como una tarea simple. Comprender las herramientas disponibles y cómo usarlas para estructurar una estrategia de ejecución puede ahorrarte miles en costos de oportunidad.

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